米国の精製銅関税判断を前に銅相場が高止まり、商務省案は2028年に30%へ

銅は引き続き政策主導となっている。米商務省が精製銅の輸入関税（来年から15%、2028年までに30%へ引き上げ）を提案する一方、判断の先送りにより不確実性が長期化している。関税を見越したポジショニングにより在庫が米国に集中しており（COMEXは過去最高の696,000トン）、その一方でLME在庫は40%減少し、バックワーデーションとスポット供給の逼迫を生んでいる。これにより短期のボラティリティと、地政学的リスクや供給障害への感応度が高まっている。