銅価格が1トン14,779ドルの最高値更新、製錬各社は採算割れが拡大
AI マーケットサマリー
銅は、鉱山供給制約が強まる一方で製錬の採算が崩れ、スポットの精鉱処理費（TC）が大幅なマイナスに転じるなか、過去最高値を更新した。主要生産地域での混乱と精鉱不足の長期化は、景気循環的な逼迫ではなく構造的なタイト化を示唆している。米国の関税の可能性も、精製銅を米国に引き寄せることでフローを歪め、他地域での供給余力を引き締め、世界的なプレミアムを一段と押し上げている。
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ロンドン金属取引所（LME）の3カ月物銅は周二、1トン14,779ドルの過去最高値を付け、年初来の上昇率は約18%となった。価格高騰の一方で、製錬利益は急減し、現物の加工賃（TC）は年央にかけて約マイナス127ドルまで低下し、製錬所が鉱山会社に支払って鉱石を処理する構図になっている。中国は世界の銅製錬の約半分を担い、2005年以来の世界の製錬能力増加の90%以上を主導しており、加工工程での影響力を強めている。
