中国CXMTの台頭でMicron株の高収益は守れるか
AI マーケットサマリー
本稿は、中国のCXMTをコモディティDRAMにおける拡大する脅威として位置付け、AI主導の供給不足がOEMに代替サプライヤーの検討を促し、PCおよびスマートフォンの価格に下押し圧力を与える可能性があるとしている。しかし、ASMLのEUVへのアクセスを制限する米国の輸出規制により、CXMTのDDR5のコスト構造は相対的に弱いままで、HBMの量産拡大も遅れるため、マイクロンの高マージンのAI向けメモリーにおけるポジションは短期的には構造的により保護されている一方、より長期的には中国の能力増強がリスクとして残る。
影響度
● 中
影響を受ける資産
NCSKMU2USD/USDT-8.92%
AI インサイト · NCSKMU2USD/USDTAI インサイト
● 中立
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中国のメモリメーカーChangXin Memory Technologies（CXMT）は、AI需要を背景にDRAM供給が逼迫する局面を足がかりに、世界のOEMサプライチェーンへの参入を狙っている。米国によるASMLのEUV露光装置の対中輸出制限を受け、CXMTはDDR5でコスト面の不利を抱え、HBMの量産も遅れている。結果として、利益率の高いAI向けメモリ（HBM）ではMicron、Samsung Electronics、SK Hynixの優位が揺らぎにくい。一方で、Micronの高い粗利益率には構造的な追い風があるものの、中長期的には中国の生産能力拡大が圧力になり得る。
