Bitcoin hovered near 80000 as markets digested Aug 28 remarks from Fed Governor Kevin Warsh that increased the odds of a rate hike. With U.S. stock futures flat on the hawkish shift, crypto trading stayed defensive, and the session reflected macro driven caution rather than any token specific shock.

Michael Saylor mengunggah cuitan yang mengisyaratkan Strategy akan kembali mengakumulasi Bitcoin, setelah menghentikan pembelian selama 10 pekan. Penulis dan sumber: Foresight News. Tekanan dari sisi utang dinilai tidak lagi menghambat ruang gerak perusahaan untuk membeli Bitcoin. Strategy memegang kas sekitar US$6,69 miliar, dengan utang obligasi konversi sekitar US$6,71 miliar. Perusahaan menyebut rasio leverage bersih saat ini hanya 0,1%. Sepanjang musim panas, selisih kas dan utang sempat bergerak berlawanan arah secara persisten. Pelaku pasar bahkan mulai memasukkan risiko bahwa perusahaan bisa dipaksa melepas aset. Pekan lalu, selisih tersebut lenyap, dengan dua angka nyaris setara. Kondisi ini ikut mendorong saham MSTR melonjak 12%. Penghentian pembelian memang terjadi. Pembelian Bitcoin terakhir dilakukan pada 22 Juni, ketika Strategy membeli 520 BTC pada harga US$67.068 per BTC. Setelah itu, perusahaan empat kali menjual Bitcoin. Pada Agustus, Strategy memperoleh pendanaan baru US$3,28 miliar. Seluruh dana tersebut dikonversi menjadi kas dolar AS dan tidak dipakai untuk membeli Bitcoin. Penumpukan kas disebut sebagai langkah terencana, dengan porsi terbesar diarahkan ke cadangan pembayaran dividen. Nilai cadangan itu berada di US$3,75 miliar pada Juli dan kini meningkat menjadi US$5,1 miliar. Saham preferen STRC milik Strategy mulai kembali mendekati nilai par. STRC adalah saham preferen yang diterbitkan Strategy untuk menghimpun modal, dengan dividen 12% dan target harga transaksi US$100. Pada 28 Agustus, STRC ditutup di US$97,33, dengan level terendah 12 bulan di US$71,25. Saat harga turun di bawah US$100, perusahaan menanggung erosi biaya. Dalam laporan kinerja kuartal II, CEO Phong Le menyatakan: "Tujuan kami adalah menjaga harga STRC di kisaran US$99–US$100 dalam jangka panjang. Jika harga STRC turun di bawah US$100, kami berencana melakukan pembelian kembali STRC secara tertib sesuai pedoman yang telah ditetapkan." Setiap dolar yang dipakai untuk buyback STRC berarti mengurangi dana yang tersedia untuk membeli Bitcoin. Pada Agustus, Strategy mendanai operasi penopang harga tersebut dengan menjual Bitcoin. Saat harga mendekati US$97, belanja modal semacam ini sebagian besar berhenti. Risiko dinilai kian membesar. Pada Juli 2025, STRC menyelesaikan pembiayaan US$2,47 miliar pada harga US$90 per saham dengan imbal hasil dividen 9%. Saat ini, nilai beredar saham preferen tersebut sekitar US$10 miliar, dengan imbal hasil dividen 12%. Beban dividen juga besar; pada kuartal II saja, Strategy membayar dividen saham preferen sebesar US$400,7 juta. Sinyal Saylor bersifat indikatif dan bukan pengumuman resmi. Ia menyertakan grafik yang menunjukkan total kepemilikan 840.447 BTC dengan nilai US$65,72 miliar. Beberapa jam sebelumnya, ia menulis, "Everything is normal." Kedua unggahan itu bukan dokumen pelaporan regulator. Aktivitas pembelian Bitcoin perusahaan akan tercermin dalam laporan mingguan, dengan laporan berikutnya diperkirakan terbit pada Senin, 31 Agustus. Strategy bisa saja sudah membeli Bitcoin pekan lalu, meski ada kemungkinan tidak ada pembelian. Pada Juli, Saylor juga sempat menyatakan "Bitcoin has already won," tetapi pembelian tetap membeku selama lima pekan setelahnya.

Metaplanet (@Metaplanet), penambang Bitcoin yang sebelumnya membeli 43.000 BTC senilai US$3,48 miliar dengan harga rata-rata US$96.191 per BTC, kembali menyetorkan 2.400 BTC senilai sekitar US$186 juta ke Coinbase Prime dalam tiga jam terakhir.

Michael Saylor memberi sinyal bahwa Strategy (sebelumnya MicroStrategy) bersiap kembali aktif mengakumulasi Bitcoin (BTC), setelah jeda pembelian selama 10 minggu. Saylor hanya menulis dua kata yang memicu spekulasi pasar, karena di saat yang sama muncul sejumlah perubahan di level neraca yang dinilai membuat ruang beli BTC kembali terbuka. Pertama, struktur pendanaan dinilai tidak lagi menghambat pembelian. Strategy memegang kas sekitar US$6,69 miliar, dengan beban utang obligasi konversi sekitar US$6,71 miliar. Perusahaan menyebut rasio net leverage saat ini hanya 0,1%. Sepanjang musim panas, pasar sempat melihat selisih terbalik antara kas dan utang yang memunculkan risiko perusahaan harus melepas aset. Pekan lalu selisih tersebut lenyap—dua angka nyaris setara—dan saham MSTR naik 12%. Kedua, jeda beli memang terjadi. Pembelian Bitcoin terakhir tercatat pada 22 Juni, saat perusahaan membeli 520 BTC dengan harga rata-rata US$67.068 per BTC. Setelah itu, perusahaan melakukan penjualan Bitcoin sebanyak empat kali. Pada Agustus, Strategy memperoleh pendanaan baru US$3,28 miliar, tetapi dana tersebut dikonversi menjadi kas dolar AS dan tidak digunakan untuk membeli Bitcoin. Penumpukan kas disebut bersifat disengaja, dengan porsi terbesar dialokasikan untuk cadangan pembayaran dividen. Cadangan ini sebesar US$3,75 miliar pada Juli dan kini meningkat menjadi US$5,1 miliar. Ketiga, perhatian pasar tertuju pada STRC, saham preferen yang diterbitkan Strategy untuk menghimpun modal, menawarkan dividen 12% dengan target harga perdagangan US$100. Pada 28 Agustus, STRC ditutup di US$97,33, sementara level terendah 12 bulan berada di US$71,25. Ketika harga berada di bawah US$100, perusahaan menghadapi erosi biaya. CEO Phong Le, dalam laporan kinerja kuartal II, menyatakan target jangka panjang adalah menjaga STRC di kisaran US$99–US$100, dan bila harga turun di bawah US$100 perusahaan akan melakukan pembelian kembali STRC secara tertib sesuai pedoman yang ditetapkan. Implikasinya, setiap dolar yang dipakai untuk buyback STRC berarti mengurangi dana yang tersedia untuk membeli Bitcoin. Pada Agustus, Strategy membiayai operasi dukungan pasar ini dengan menjual Bitcoin. Ketika harga STRC mendekati US$97, pengeluaran kas jenis ini disebut banyak berkurang. Risiko sisi dividen juga meningkat. Pada Juli 2025, STRC menuntaskan pendanaan US$2,47 miliar pada harga US$90 per saham dengan dividend yield 9%. Saat ini, nilai beredar saham preferen tersebut sekitar US$10 miliar dengan dividend yield 12%. Beban pembayarannya besar; pada kuartal II saja, Strategy membayar dividen saham preferen sebesar US$400,7 juta. Sinyal Saylor bersifat indikatif, bukan pengumuman resmi. Ia menyertakan grafik yang menunjukkan total kepemilikan 840.447 BTC, dengan valuasi US$65,72 miliar. Beberapa jam sebelumnya, ia juga menulis, "Everything is normal." Kedua unggahan tersebut bukan dokumen pelaporan regulator. Catatan pembelian Bitcoin perusahaan biasanya tercermin dalam laporan mingguan, dengan laporan berikutnya diperkirakan terbit pada Senin, 31 Agustus. Ada kemungkinan Strategy sudah membeli BTC pekan lalu, meski bisa juga tidak ada transaksi. Sebelumnya, pada Juli, Saylor sempat menyatakan "Bitcoin has already won", tetapi aktivitas pembelian justru berhenti selama lima minggu setelahnya.

Michael Saylor memberi sinyal bahwa Strategy mulai "kembali tancap gas". Unggahan singkat dua kata itu muncul setelah perusahaan absen membeli Bitcoin (BTC) selama 10 pekan. Sejumlah perubahan di level keuangan korporasi membuat pasar menilai ini lebih dari sekadar slogan. Beban utang kini tidak lagi menekan ruang belanja Bitcoin. Strategy tercatat memegang kas sekitar US$6,69 miliar, sementara utang obligasi konversi sekitar US$6,71 miliar. Perusahaan menyebut rasio net leverage saat ini hanya 0,1%. Sepanjang musim panas, terdapat selisih terbalik yang konsisten antara kas dan utang sehingga pelaku pasar sempat mematok risiko perusahaan harus melepas aset. Pekan lalu selisih itu hilang, kedua angka nyaris setara, dan saham MSTR melonjak 12%. Jeda akumulasi BTC juga nyata. Pembelian terakhir dilakukan pada 22 Juni, saat Strategy membeli 520 BTC di harga US$67.068 per koin. Setelah itu, perusahaan justru melakukan penjualan Bitcoin sebanyak empat kali. Pada Agustus, Strategy memperoleh pendanaan baru US$3,28 miliar, tetapi seluruh dana dikonversi menjadi kas dolar AS dan tidak dipakai membeli Bitcoin. Penumpukan kas disebut dilakukan dengan sengaja, dengan porsi terbesar dialokasikan untuk cadangan pembayaran dividen. Nilai cadangan itu berada di US$3,75 miliar pada Juli dan kini meningkat menjadi US$5,1 miliar. Sementara itu, harga STRC kembali mendekati nilai par. STRC adalah saham preferen yang diterbitkan Strategy untuk menghimpun dana, menawarkan dividen 12% dan ditargetkan diperdagangkan di US$100. Pada 28 Agustus, STRC ditutup di US$97,33, dengan level terendah 12 bulan di US$71,25. Ketika harga berada di bawah US$100, hal itu menimbulkan biaya/kerugian bagi perusahaan. Dalam laporan kinerja kuartal II, CEO Phong Le menyatakan target jangka panjang perusahaan adalah menjaga STRC konsisten di kisaran US$99–US$100. Jika STRC turun di bawah US$100, Strategy berencana melakukan pembelian kembali STRC secara tertib sesuai pedoman. Artinya, setiap dolar yang dipakai untuk buyback STRC mengurangi dana yang tersedia untuk membeli Bitcoin. Pada Agustus, Strategy mendanai operasi penopang harga tersebut dengan menjual Bitcoin. Ketika harga STRC mendekati US$97, pengeluaran kas untuk tujuan ini sebagian besar berhenti. Risiko beban dividen juga meningkat. Pada Juli 2025, STRC menuntaskan pendanaan US$2,47 miliar pada harga US$90 per saham dengan imbal hasil dividen 9%. Saat ini, nilai STRC yang beredar sekitar US$10 miliar dengan imbal hasil dividen 12%. Pembayaran dividen tergolong besar: pada kuartal II saja, Strategy membayar dividen saham preferen sebesar US$400,7 juta. Sinyal dari Saylor ini bukan pengumuman resmi. Ia menyertakan grafik yang menunjukkan total kepemilikan 840.447 bitcoin senilai US$65,72 miliar. Beberapa jam sebelumnya, ia juga menulis, "Semuanya normal." Kedua unggahan tersebut bukan dokumen pelaporan regulator. Aktivitas pembelian Bitcoin perusahaan akan tercermin dalam laporan mingguan, dengan laporan berikutnya diperkirakan terbit pada Senin, 31 Agustus. Strategy bisa saja sudah membeli Bitcoin pekan lalu, meski masih ada kemungkinan tidak ada pembelian. Pada Juli, Saylor sempat menyatakan "Bitcoin sudah menang", tetapi setelah itu pembelian kembali dibekukan selama lima pekan.

THE BLOCK — ETF bitcoin spot mencatat arus masuk bersih mingguan sebesar US$924,5 juta pada pekan lalu, turun dari US$1,92 miliar pada pekan sebelumnya. Sementara itu, ETF ether spot membukukan arus masuk bersih mingguan US$824,4 juta, meningkat dari US$697,2 juta pada pekan sebelumnya.

Huo Xing Finance melaporkan, mengutip data SoSoValue, ETF spot Bitcoin membukukan arus masuk bersih sebesar US$924 juta sepanjang hari perdagangan pekan lalu (Waktu Timur, 24–28 Agustus). Produk dengan arus masuk bersih terbesar adalah IBIT milik BlackRock, dengan arus masuk bersih mingguan US$938 juta; total arus masuk bersih kumulatifnya kini mencapai US$63,36 miliar. Di posisi kedua, Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC) mencatat arus masuk bersih mingguan US$818,3 juta; arus masuk bersih kumulatifnya menjadi US$2,86 miliar. Sementara itu, arus keluar bersih terbesar terjadi pada ARKB milik Ark & 21 Shares, dengan arus keluar bersih mingguan US$851,4 juta; arus masuk bersih kumulatif ARKB tetap US$1,32 miliar. Hingga saat penulisan, total nilai aset bersih seluruh ETF spot Bitcoin berada di US$97,59 miliar, dengan rasio aset bersih ETF (nilai pasar sebagai persentase dari total kapitalisasi pasar Bitcoin) sebesar 6,28%. Arus masuk bersih kumulatif historis tercatat US$54,63 miliar.

ETF Bitcoin spot di AS membukukan arus keluar pada 28 Agustus, mengakhiri rangkaian arus masuk selama sembilan hari. Data aliran dana SoSoValue menunjukkan investor menarik US$201,9 juta dari produk ETF Bitcoin spot. Pembalikan satu hari ini menurunkan akumulasi arus masuk bersih menjadi sekitar US$55,1 miliar. Total aset bersih seluruh ETF Bitcoin kini berada di kisaran US$93,9 miliar. Pelacak aliran ETF milik Decrypt juga mengubah indikator sentimen Bitcoin untuk hari itu menjadi \u0022bearish\u0022. ETF spot memegang aset kripto yang mendasarinya dan diperdagangkan seperti saham, sehingga memberi akses yang lebih mudah tanpa investor harus menyimpan token sendiri. ETF Bitcoin spot AS yang meluncur pada Januari 2024—setelah bertahun-tahun hambatan regulasi—melaju sebagai salah satu ETF dengan pertumbuhan tercepat, membuat pergerakan arus dana harian kerap dipantau sebagai barometer minat institusional. Arus keluar 28 Agustus datang setelah periode kuat: dalam delapan hari sebelumnya, produk Bitcoin menyerap sekitar US$2,8 miliar saat Bitcoin sempat mendekati level US$80.000. Arus masuk harian berulang kali melampaui US$300 juta dan sempat memuncak di atas US$600 juta pada 20 Agustus. Meski begitu, arus keluar terbaru ini relatif kecil dibandingkan puluhan miliar dolar yang sudah terhimpun sejak peluncuran, dan belum tentu menandakan melemahnya selera institusi secara berkelanjutan. Di sisi lain, ETF Ether spot AS melanjutkan momentum. Pada 28 Agustus, produk ini mencatat arus masuk US$102,1 juta, memperpanjang rekor arus masuk menjadi 10 hari berturut-turut menurut SoSoValue. Akumulasi arus masuk bersih ETF Ethereum naik menjadi sekitar US$12,9 miliar, dengan total aset bersih sekitar US$13,8 miliar. Indikator Decrypt untuk aliran dana Ethereum tetap berada di \u0022bullish\u0022. Menariknya, belakangan ETF Ethereum membukukan arus masuk harian yang menyaingi Bitcoin meski basis aset kelolaannya jauh lebih kecil, mengindikasikan pergeseran permintaan di pasar. Perbedaan arus dana ini terjadi bersamaan dengan pelemahan Bitcoin setelah pernyataan bernada hawkish di simposium Jackson Hole, yang memangkas reli yang sempat mendorong harga mendekati US$80.000. Bitcoin kemudian pulih ke sekitar US$79.000 pada akhir pekan. Kesimpulan: satu hari arus keluar menghentikan laju kuat ETF Bitcoin spot, tetapi skalanya masih moderat dalam konteks akumulasi bernilai miliaran dolar. Pada saat yang sama, permintaan yang konsisten pada ETF Ether menegaskan dinamika minat institusional yang terus berkembang pada dua aset kripto utama.

Kepemilikan Bitcoin MicroStrategy kembali berada di zona profit. Michael Saylor memicu lagi spekulasi pasar lewat unggahan singkat di X, "We're Back". Menurut CoinGecko, pada Minggu Bitcoin berada di sekitar US$79.007. Dengan harga tersebut, 840.447 BTC yang dimiliki MicroStrategy bernilai kira-kira US$66,4 miliar. Angka itu sekitar 4,4% di atas harga beli rata-rata perusahaan sebesar US$75.653, setara keuntungan di atas kertas sekitar US$2,8 miliar. Kenaikan ini menutup periode sulit beberapa pekan sebelumnya. Saat Bitcoin sempat merosot mendekati US$58.000 pada Juli, posisi MicroStrategy diperkirakan sempat rugi sekitar US$13 miliar. Reli lima hari terakhir membawa kembali portofolio tersebut ke wilayah positif. Penguatan pasar kripto yang mendorong Bitcoin dari sekitar US$62.000 ke kisaran tinggi US$70.000-an bulan ini didorong derasnya arus masuk ke ETF spot Bitcoin serta pelemahan dolar AS. Unggahan Saylor yang disertai grafik kepemilikan historis kerap dibaca sebagai sinyal menjelang langkah berikutnya, termasuk kemungkinan MicroStrategy kembali menambah pembelian. Perusahaan biasanya mengumumkan pembelian Bitcoin mingguan pada Senin pagi. Meski demikian, strategi neraca perusahaan terlihat berubah. MicroStrategy tidak menambah saldo BTC selama sekitar dua bulan, jeda yang cukup mencolok bagi perusahaan yang selama bertahun-tahun agresif mengakumulasi di bawah prinsip Saylor "tidak pernah menjual". Baru-baru ini, perusahaan menghimpun US$334 juta lewat penjualan saham MSTR tanpa menyentuh kepemilikan Bitcoin, sebagai bagian dari kerangka manajemen modal yang baru. MicroStrategy juga sempat menjual sejumlah kecil Bitcoin untuk membiayai dividen saham preferen dan program buyback, berbeda dari pendekatan buy-and-hold yang sebelumnya ketat. Volatilitas tetap tinggi. Pada Jumat, Bitcoin turun ke sekitar US$76.877 setelah Ketua Federal Reserve Kevin Warsh memperingatkan inflasi belum mendingin cukup cepat, mendorong pasar meningkatkan peluang kenaikan suku bunga pada September. Meski kembali untung, capaian MicroStrategy masih relatif kecil jika dibandingkan dengan rekor Bitcoin pada Oktober yang mendekati US$126.000. Saylor tidak memberi petunjuk apakah unggahan "We're Back" akan diikuti pembelian baru. Kombinasi momentum harga, arus masuk berbasis ETF, dan sinyal Saylor membuat komunitas kripto menanti pengungkapan pada Senin dengan cermat.