Los ETF de bitcoin registran salidas de 635 millones de dólares en un día mientras el precio se atasca cerca de 80.000
Uno de los vientos de cola que se consideraba clave en el reciente salto del bitcoin por encima de los 80.000 dólares empieza a perder fuerza. Los 11 ETF al contado de bitcoin cotizados en EE. UU., que captaron 3.290 millones de dólares entre marzo y abril, han pasado a terreno negativo con salidas abultadas.
El miércoles, los inversores retiraron 635 millones de dólares, la mayor salida neta diaria desde el 29 de enero, según SoSoValue. No fue un episodio aislado: en las últimas cinco sesiones, estos vehículos han acumulado reembolsos por 1.260 millones de dólares, lo que reduce las entradas netas totales desde su estreno en enero de 2024 a 58.500 millones de dólares, frente a los 59.760 millones de hace una semana.
El rally del bitcoin también se ha quedado sin fuelle. Desde el miércoles pasado, el tramo que llevó el precio de 65.000 a superar los 80.000 dólares se ha frenado, con el impulso agotándose cerca de la media móvil simple de 200 días, situada ligeramente por encima de 82.000 dólares. En las últimas 24 horas, el bitcoin ha caído más de un 2%, hasta 79.400 dólares. Analistas atribuyen el retroceso al repunte de los temores inflacionistas en EE. UU., pese a que el Nasdaq y el S&P 500 han mostrado poca sensibilidad a estas señales macro y marcaron nuevos máximos el miércoles.
La salida de 635 millones es una cifra difícil de ignorar para los alcistas, sobre todo porque las fuertes entradas de marzo y abril se presentaron como un catalizador favorable y el contexto macro se complica con una inflación al alza en EE. UU. "Un IPC persistentemente alto, una Fed entrante bajo Warsh que el mercado interprete como más restrictiva, u otro shock del petróleo pueden presionar al bitcoin incluso con flujos netos positivos. Desde nuestra perspectiva, la cuestión más útil no es si continúa el tramo de revalorización, sino si las condiciones macro siguen siendo lo bastante laxas para que los flujos hagan su trabajo", afirmó Adam Haeems, responsable de gestión de activos de Tesseract Group. Tesseract gestiona más de 500 dólares en activos.
Aun así, la relación entre los flujos de los ETF y el bitcoin ya no es tan directa como antes. Un análisis de correlación ofrece una lectura más basada en datos: el coeficiente de Pearson móvil a 90 días entre la rentabilidad diaria del bitcoin (en porcentaje) y el cambio diario (en porcentaje) de las entradas netas acumuladas en los ETF se sitúa en 0,16, un nivel estadísticamente indistinguible de cero y muy por debajo del máximo de 0,68 registrado en febrero. En términos sencillos, saber hacia dónde se movieron los flujos de ETF en un día concreto puede no aportar pistas claras sobre el comportamiento del precio del BTC. Con todo, reembolsos de gran calibre como el del miércoles siguen siendo relevantes.
