Los ETF de bitcoin al contado en EE. UU. encadenan 10 sesiones de salidas por casi 3.000 millones mientras el BTC ronda los 73.900 dólares
Los ETF de bitcoin al contado cotizados en EE. UU. prolongaron su peor racha histórica: diez sesiones consecutivas de reembolsos netos que, desde el 15 de mayo, han retirado cerca de 3.000 millones de dólares de estos vehículos. Las salidas diarias oscilaron entre 70 millones y un máximo de 733 millones el miércoles, y redujeron los activos netos agregados de 104.290 millones a 94.170 millones en apenas dos semanas. La marca previa, ocho jornadas seguidas de salidas a comienzos de 2025 con 3.200 millones en reembolsos, se superó el jueves y volvió a ampliarse el viernes, reflejando la intensidad con la que los asignadores institucionales han recortado exposición.
Parte del mercado sostiene que el episodio podría estar acercándose a un punto de agotamiento. La firma de analítica Santiment lo calificó como una señal contraria, al recordar que anteriores episodios de salidas extremas en ETF han coincidido históricamente con suelos cíclicos en bitcoin. Citó como referencia la retirada de un solo día de alrededor de 904 millones en noviembre de 2025, que precedió a una recuperación intensa del precio. Con el índice Crypto Fear and Greed en 23 (Miedo Extremo) y el mercado amplio con un descenso aproximado del 9,5% desde mediados de mayo, las lecturas de sentimiento se asemejan a fases que en el pasado marcaron giros en los flujos institucionales hacia productos al contado.
Strategy, el mayor tenedor corporativo de bitcoin, generó nerviosismo de forma puntual después de que rastreadores on-chain detectaran una transferencia de 411,5 BTC valorada en torno a 30 millones de dólares hacia Coinbase Prime, el primer ingreso directo a un exchange en casi dos años. Horas más tarde, el saldo completo regresó a custodia corporativa, enfriando la especulación sobre una posible primera venta de BTC en años por parte de Michael Saylor. En Polymarket, la probabilidad de que Strategy venda algún bitcoin en 2026 llegó a superar el 90% tras el depósito inicial y solo se moderó ligeramente después de la reversión. La empresa mantiene 843.738 BTC valorados en más de 62.000 millones de dólares y ha pausado la acumulación semanal desde el 18 de mayo.
En el frente regulatorio, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de EE. UU. autorizó un nuevo hito en derivados al aprobar futuros perpetuos de bitcoin de Kalshi, una plataforma de mercados de predicción. A diferencia de los futuros estándar, los perpetuos no tienen vencimiento y replican de cerca el precio al contado mediante el mecanismo de funding rate. Aunque son el formato dominante en plazas offshore, hasta ahora habían estado en gran medida vetados para el canal minorista estadounidense. El regulador concluyó que el contrato cumple la Commodity Exchange Act y apuntó que los mercados cripto podrían encajar bien con negociación, compensación y liquidación 24/7. La decisión abre una vía estructural relevante para derivados cripto negociados en mercados onshore.
También volvió a escena un riesgo de fondo: el inversor deeptech Andrew Gault advirtió de que la exposición cuántica de bitcoin va más allá de las claves de las carteras. Gault, que ha respaldado proyectos de hardware cuántico como Universal Quantum, sostuvo que la amenaza más inmediata es el tráfico cifrado que ya se estaría recopilando desde redes interbancarias, puentes de custodia y sistemas de liquidación para descifrarlo en el futuro. En un aviso de marzo, el equipo de seguridad de Google fijó 2029 como objetivo interno para completar la migración a criptografía poscuántica, citando el rápido avance del hardware cuántico y estimaciones sobre factorización. Unos 6,9 millones de BTC están en direcciones con claves públicas expuestas, y la hoja de ruta de migración del protocolo sigue sin resolverse.
El sector de tesorerías corporativas en bitcoin también muestra grietas. Sean Bill, cofundador de BSTR, afirmó que muchos tenedores corporativos no cuentan con una estructura de capital capaz de emplear bitcoin de forma productiva y dependen del propio activo para hacer marketing. Unas 198 empresas cotizadas poseen en conjunto cerca de 1,25 millones de BTC, aunque varios proxies pequeños ya se han deteriorado con fuerza. La acción de Nakamoto se ha desplomado alrededor de un 99% desde su máximo de mayo de 2025 cerca de 34 dólares, cayó hasta 0,16 dólares antes de un reverse split y recibió una advertencia de Nasdaq por riesgo de exclusión. Standard Chartered, desde su mesa de activos digitales, ha alertado de que una caída acusada podría forzar liquidaciones en balances de tesorería apalancados.
Bitcoin cotiza en torno a 73.898 dólares, prácticamente plano en 24 horas, pero los indicadores sugieren prudencia. El RSI se sitúa en 37,8, en zona de sobreventa incipiente sin señales claras de capitulación, mientras el MACD continúa bajista y la estructura general permanece en tendencia descendente. El soporte inmediato en 73.425 dólares es clave para evitar un descenso hacia 71.965 y el nivel más crítico de 70.280. Las resistencias se concentran en 74.571, después 76.648 y 78.601. Recuperar 74.571 con aumento de volumen neutralizaría el sesgo bajista del MACD; un cierre diario por debajo de 70.280 invalidaría la tesis de compra en caídas.
