El Tesoro de EE. UU. publica su primer NPRM de la Ley GENIUS para regular las stablecoins
El Departamento del Tesoro de Estados Unidos publicó el 1 de abril de 2026 su primera "notice of proposed rulemaking" (NPRM) en el marco de la Ley Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS), con un plazo de 60 días para recibir comentarios públicos. La propuesta fija los criterios con los que se evaluará si los regímenes estatales pueden supervisar a emisores de stablecoins de menor tamaño bajo un esquema alineado con los estándares federales.
Promulgada el 18 de julio de 2025, la Ley GENIUS establece un marco para los emisores de stablecoins de pago que exige respaldo 1:1 con activos líquidos, divulgaciones mensuales y cumplimiento de obligaciones de prevención de blanqueo de capitales y de sanciones. Al mismo tiempo, abre la puerta a que los emisores más pequeños opten por la supervisión estatal si el sistema regulatorio del estado es certificado como sustancialmente similar al federal.
Según la Sección 4(c)(1), los emisores con una emisión total en circulación de 10.000 millones de dólares o menos pueden operar bajo un régimen estatal, siempre que dicho marco cuente con certificación y con la aprobación del organismo interagencial competente de que cumple o supera los estándares de la Sección 4(a). Incluso bajo supervisión estatal, estos emisores seguirían sujetos a requisitos federales clave: reservas del 100% en activos líquidos de alta calidad, reembolso a la par a demanda, registro conforme a la Bank Secrecy Act, cumplimiento AML/CFT y de sanciones, y divulgaciones públicas.
El Tesoro somete la NPRM a comentarios durante 60 días desde su publicación en el Federal Register. El proceso se apoya en un aviso previo de septiembre de 2025, y las aportaciones podrán consultarse en regulations.gov para contribuir al diseño de la norma final.
A 1 de abril de 2026, el mercado de stablecoins alcanza 310.000 millones de dólares, con 391 monedas y un volumen de negociación en 24 horas superior a 97.000 millones de dólares, según CoinGecko. Tether (USDT) y USDC lideran con 184.000 millones y 77.000 millones de dólares, respectivamente, por encima del umbral de 10.000 millones, lo que centra esta NPRM en emisores más pequeños bajo supervisión a nivel estatal.
El objetivo declarado es aportar certidumbre regulatoria en un mercado de 310.000 millones de dólares, reforzar la protección del consumidor y la estabilidad, facilitar el crecimiento de emisores de menor tamaño y exigir a los grandes actores el cumplimiento de los estándares federales. La OCC, la FDIC y la NCUA mantienen procesos regulatorios paralelos para completar el marco de la Ley GENIUS. La implementación plena podría llegar a finales de 2026 o principios de 2027, con potencial para impulsar la adopción y nuevos casos de uso de activos digitales.
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