La SEC prevé publicar antes del 18 de mayo de 2026 una exención "de innovación" para acciones tokenizadas
La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) podría anunciar tan pronto como esta semana una exención "de innovación" para la negociación de acciones tokenizadas, según fuentes conocedoras citadas por Bloomberg.
La iniciativa, impulsada bajo la presidencia de Paul Atkins, establecería un marco específico para tokens que representen propiedad o exposición a empresas cotizadas. El objetivo es habilitar, durante un periodo experimental, que plataformas de perfil cripto puedan ofrecer acciones tokenizadas con requisitos regulatorios más ligeros en determinados supuestos.
El anuncio llega tras los pasos dados por los grandes mercados: la SEC aprobó en marzo de 2026 las normas de Nasdaq para valores tokenizados y, en abril de 2026, dio luz verde a un esquema similar para la Bolsa de Nueva York (NYSE). Con esas autorizaciones, ambas plazas permiten negociar versiones tokenizadas de ciertas acciones y fondos cotizados (ETF) junto a los títulos tradicionales, apoyándose en el piloto de tokenización de Depository Trust Company.
A diferencia de esos permisos, que mantienen la actividad dentro de la estructura de mercado vigente, la exención en preparación apunta a una operativa más amplia "onchain". Su diseño pretende abrir la puerta a que actores nativos de cripto ofrezcan acciones tokenizadas sin obtener en todos los casos el registro completo como broker-dealer o como mercado, siempre bajo condiciones.
La SEC lleva discutiendo esta exención desde mediados de 2025 en el marco de lo que Atkins denominó "Project Crypto". Durante ese proceso, el sector remitió comentarios, incluidos avisos de bolsas tradicionales sobre una posible pérdida de protección al inversor y riesgos de competencia desleal.
Según lo esperado, la exención incorporará salvaguardas como límites de exposición, obligaciones de divulgación y restricciones vinculadas a su carácter temporal o condicionado. En paralelo, la SEC recordó en enero de 2026 que tokenizar un valor no altera su clasificación regulatoria: las leyes federales de valores siguen aplicándose según la sustancia económica, por lo que las acciones tokenizadas continúan sujetas a las mismas normas que sus instrumentos subyacentes.
Entre los beneficios prácticos que se atribuyen a la negociación de acciones tokenizadas destacan liquidaciones más rápidas, propiedad fraccionada, menores costes de transacción y posibilidad de operar 24/7. Estas características han atraído el interés de plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi) y de inversores que buscan un acceso más amplio al mercado bursátil estadounidense.
Compañías como Coinbase podrían verse favorecidas si el marco permite a plataformas cripto ofrecer negociación de acciones tokenizadas de forma compatible sin completar todos los registros. Protocolos DeFi que pretendan listar valores tokenizados en cadena también entrarían, en principio, dentro del perímetro de la exención.
Entidades financieras tradicionales han expresado objeciones durante la elaboración del marco. Bancos y bolsas sostienen que un enfoque tipo "sandbox" puede generar desequilibrios competitivos y debilitar controles relativos a la custodia, el cumplimiento contra el blanqueo de capitales y la fragmentación del mercado.
La SEC todavía no ha publicado la exención en su web. Los detalles completos —participantes elegibles, alcance y condiciones específicas— previsiblemente se conocerán con el anuncio oficial en sec.gov.
La medida encaja en la agenda de la administración Trump para modernizar la estructura de mercado mediante coordinación SEC-CFTC, trabajos de taxonomía de tokens y la actualización de la liquidación "onchain". Atkins ha presentado a la agencia como facilitadora de la innovación financiera, y la exención para acciones tokenizadas se perfila como el paso más claro hasta la fecha hacia la negociación a escala de valores regulados mediante tecnología blockchain en Estados Unidos.
