La SEC aplaza el marco para acciones estadounidenses tokenizadas en plena discusión regulatoria
CoinDesk, citando a Bloomberg, informa de que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) preveía lanzar tan pronto como esta misma semana un marco de "exención para la innovación" aplicado a acciones tokenizadas, pero ha decidido posponerlo. El organismo está revisando comentarios de bolsas tradicionales y otros participantes del mercado, lo que ha llevado a retrasar su publicación.
La exención se enmarca en "Project Crypto", impulsado por el presidente de la SEC, Paul Atkins, con el objetivo de aliviar determinadas restricciones para empresas cripto. En debates previos, los reguladores llegaron a contemplar que terceros pudieran emitir y negociar acciones estadounidenses tokenizadas incluso sin autorización directa de las compañías cotizadas subyacentes.
Objeciones de las bolsas tradicionales
Según el reporte, la SEC se ha reunido recientemente con representantes de bolsas y otros actores del mercado. Las preocupaciones se centran en dos frentes: un posible debilitamiento de la protección del inversor y la posibilidad de que plataformas cripto obtengan ventajas regulatorias que no existen en los mercados de valores tradicionales.
La Federación Mundial de Bolsas (World Federation of Exchanges) ya envió una carta a la SEC en noviembre de 2025 advirtiendo de que otorgar a las acciones tokenizadas un estatus jurídico más claro antes de contar con un marco completo de cumplimiento normativo podría tener efectos negativos para el mercado estadounidense. Entre sus miembros figuran Nasdaq, Cboe y CME Group.
Dos vías de tokenización se abren paso
En cuanto a la incorporación de tecnología onchain al mercado de acciones de EE. UU., se perfilan dos enfoques. El primero, liderado por bolsas tradicionales, busca avanzar en la tokenización dentro del marco de negociación existente. El segundo permitiría a plataformas cripto nativas crear un mercado paralelo de negociación tokenizada al margen de la estructura actual.
Nasdaq recibió aprobación de la SEC en marzo de 2026 para desarrollar su programa de valores tokenizados. Su planteamiento mantiene la negociación dentro del sistema bursátil y preserva íntegramente los derechos de los accionistas, apoyándose en la tecnología blockchain de grado empresarial de The Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC). Bajo este esquema, un mismo valor podría llegar a contar con múltiples versiones tokenizadas.
En cambio, si se aplicara la "exención para la innovación" que la SEC tiene en revisión, podría permitirse que varios terceros emitan versiones tokenizadas del mismo título y las negocien en mercados cripto. Esto podría fragmentar la liquidez del mismo activo subyacente entre distintos emisores y plataformas.
El retraso de la SEC refleja el debate abierto entre acelerar la innovación y preservar la integridad de los mercados de valores existentes. Para plataformas cripto, bolsas tradicionales e instituciones con planes en valores tokenizados, los próximos movimientos regulatorios seguirán siendo un foco clave a corto plazo.
