La SEC declara que Bitcoin y Ethereum no son valores y presenta un nuevo marco para los tokens
El presidente de la Securities and Exchange Commission (SEC), Paul Atkins, anunció el martes en el DC Blockchain Summit 2026 una de las decisiones más relevantes en la historia de la regulación cripto en Estados Unidos: Bitcoin, Ethereum y un amplio conjunto de activos digitales quedan formalmente exentos de la legislación sobre valores. Con ello, la agencia traza una frontera jurídica que pretende cerrar más de una década de incertidumbre y de aplicación basada en la ambigüedad.
Atkins presentó una nueva taxonomía de tokens y un marco de interpretación del concepto de "investment contract", que la SEC aplicará con efecto inmediato. "Se acabó el fracaso persistente de la SEC a la hora de aportar claridad sobre esta cuestión", afirmó ante los asistentes.
Qué establece el nuevo marco
El esquema define cuatro categorías de criptoactivos que, de forma explícita, no se consideran valores bajo la ley estadounidense. En primer lugar sitúa las "materias primas digitales", donde encuadra Bitcoin y Ethereum. Completan la lista los "coleccionables digitales", las "herramientas digitales" y las stablecoins de pago emitidas al amparo de la GENIUS Act.
Con la nueva interpretación, solo una clase de activos queda bajo la supervisión de la SEC: los "valores digitales", definidos de manera restrictiva como valores financieros tradicionales tokenizados y trasladados a una blockchain. El resto queda fuera de su jurisdicción. Atkins lo resumió con contundencia: "Ya no somos la Securities and Everything Commission".
Puertos seguros para 'startups' y nuevas vías de captación
Más allá de la taxonomía, Atkins avanzó dos vías para facilitar la financiación y atraer innovación cripto de vuelta a EE. UU. La primera es una exención para startups: una exención temporal de registro de hasta cuatro años, que permitiría a proyectos cripto en fase inicial captar hasta 5 millones de dólares bajo un marco de transición regulatoria, sin cumplir plenamente con las obligaciones aplicables a valores.
La segunda es una exención para rondas de financiación de mayor escala: habilitaría a proyectos más consolidados a recaudar hasta 75 millones de dólares en cualquier periodo de 12 meses, siempre que presenten ante la SEC un documento de divulgación que incluya la situación financiera del proyecto y estados financieros auditados. Ambas exenciones se añadirían a los mecanismos de captación ya existentes, sin sustituirlos.
El Congreso mantiene la última palabra
Pese al alcance del anuncio, Atkins subrayó que los marcos emitidos únicamente por la SEC no constituyen una solución permanente. A su juicio, solo el Congreso puede blindar la regulación cripto con una ley integral sobre estructura de mercado. Mostró su respaldo a la iniciativa bipartidista Clarity Act, actualmente en trámite en el Capitolio, y describió "Regulation Crypto Assets" como un adelanto para implementar la norma antes de su previsible aprobación. "Confío en que pronto llegue al escritorio del presidente Trump", dijo.
Para un sector que lleva años moviéndose entre acciones de cumplimiento, amenazas legales e incertidumbre regulatoria, el anuncio del martes es, hasta ahora, la señal más clara de que Washington está dispuesto a dejar que el mercado cripto madure.
