QCP: El último repunte de Bitcoin responde a una menor percepción de riesgo, no a los fundamentales

Según BlockBeats, QCP publicó el 22 de abril su informe de mercado en el que señala que BTC rebotó desde un mínimo nocturno cercano a 75.000 dólares hasta la zona de 78.000 dólares. El movimiento, indica la firma, parece obedecer más al desmonte de posiciones que a un regreso de la confianza. La prórroga del acuerdo de alto el fuego con Irán ha reducido el temor a una escalada inminente. A su vez, el testimonio de Walsh reforzó el enfoque dependiente de los datos de la Reserva Federal, sin transmitir un giro acomodaticio. El apetito por riesgo se ha estabilizado, aunque las presiones macroeconómicas siguen presentes. En criptomonedas, QCP atribuye el rebote de Bitcoin principalmente a la caída del riesgo extremo (tail risk), más que a una mejora de los fundamentos. El interés abierto se ha reconstruido, mientras las tasas de financiación continúan en negativo, señal de entrada de nuevas posiciones cortas en lugar de capitulación de largos. La dinámica de short squeeze sigue vigente, pero la convicción del mercado es limitada. El mercado de opciones apunta en la misma dirección: la volatilidad del primer vencimiento se mantiene en torno a 40 vol, baja frente a la volatilidad realizada; el sesgo (skew) sigue premiando la cobertura a la baja; y la estructura temporal muestra una pendiente alcista moderada. El posicionamiento sugiere un entorno de cotización en rango, más que una ruptura sostenida. QCP sostiene que la trayectoria seguirá condicionada por el precio del petróleo y la orientación de la política monetaria. Un descenso del crudo o señales más claras de la Reserva Federal favorecerían a los activos de riesgo. Sin esos catalizadores, el mercado podría permanecer en modo de espera, descontando incertidumbre en lugar de buscar una resolución definitiva.