MicroStrategy contempla vender bitcoin para financiar una recompra de bonos de 1.500 millones de dólares

MicroStrategy informó el viernes de que recomprará aproximadamente 1.500 millones de dólares de sus 0% Convertible Senior Notes con vencimiento en 2029 por unos 1.380 millones de dólares en efectivo, lo que implica adquirir la deuda con descuento sobre su valor nominal. En un Formulario 8-K, la compañía indicó que la operación se financiará con caja disponible, recursos obtenidos a través de su programa de venta de acciones "at-the-market" (ATM) y, de forma explícita, "potencialmente con la venta de Bitcoin". La inclusión de esa posibilidad supone un cambio de tono relevante respecto al mensaje público del consejero delegado, Michael Saylor, que meses atrás en Bitcoin 2026 afirmó que cualquier venta quedaría más que compensada por nuevas compras: "Even if we were to sell one Bitcoin, we’d be buying 10 to 20 more Bitcoin." Datos clave - Recompra: ~1.500 millones de dólares de notas convertibles al 0% con vencimiento en 2029 por un estimado de 1.380 millones de dólares en efectivo. - Financiación: caja disponible, ingresos del programa ATM y, posiblemente, ventas de bitcoin. - Posición en bitcoin: 818.869 BTC, adquiridos a un coste medio de alrededor de 75.537 dólares por moneda. - Detalles de las notas: emitidas en noviembre de 2024 por un nominal de 3.000 millones de dólares, con precio de conversión de 672,40 dólares por acción de MSTR. Con MSTR cerca de 183 dólares, la conversión se considera poco probable, y los bonistas aceptan vender con descuento. - Actividad reciente: la empresa añadió 535 BTC tan recientemente como el 10 de mayo. JPMorgan estima que las compras totales de bitcoin de la compañía en 2026 podrían alcanzar 30.000 millones de dólares. - Estrategia de balance: la recompra forma parte de un plan plurianual que Saylor ha descrito como "equitizing", orientado a transformar su pila de deuda, de unos 8.200 millones de dólares. - Ganancias registradas: MicroStrategy ha contabilizado 63.410 BTC en "Bitcoin Gain" en lo que va de 2026, valoradas en torno a 5.100 millones de dólares a precios actuales. - Reacción del mercado: las acciones de MSTR cedían cerca de un 2% en la preapertura, en línea con el retroceso de bitcoin hasta alrededor de 80.400 dólares. Por qué importa Que MicroStrategy mencione de forma expresa la venta de bitcoin como posible fuente de liquidez altera el análisis de los inversores. La venta de BTC para reducir deuda cotizando por debajo de par podría reforzar el balance sin dilución accionarial; al mismo tiempo, introduce el riesgo de nueva oferta en el mercado procedente de uno de los mayores tenedores de bitcoin. Con el historial reciente de acumulación de la compañía, el mercado seguirá de cerca próximas presentaciones regulatorias y movimientos en cadena para comprobar si esta opción pasa de la divulgación a la ejecución.