Lagarde: la "doble incertidumbre" de la guerra obliga al BCE a esperar más datos antes de actuar
La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, señaló que la guerra entre EEUU e Irán ha introducido una "doble incertidumbre" en la política monetaria de la eurozona. Según explicó, el conflicto desplaza la economía entre el escenario central y el adverso del BCE y dificulta que el Consejo se comprometa con una trayectoria de tipos cuando faltan nueve días para la reunión del 29–30 de abril.
La tensión es de carácter estructural: el encarecimiento de la energía ligado a la guerra presiona la inflación al alza, mientras el deterioro de las perspectivas de crecimiento empuja en sentido contrario. La inflación subyacente se mantiene resistente en el 2,9%; el crecimiento de los salarios negociados en el 1T de 2026 se situó en el 4,5%; y el HICP general repuntó al 2,6% en marzo.
En las proyecciones de marzo, el escenario base del BCE sitúa la inflación en el 2,6% este año, con una moderación hacia el 2% en 2027. El escenario adverso contempla el petróleo cerca de 119 dólares por barril y una inflación por encima del 4%.
Los mercados descuentan una pausa en abril y una subida en junio, con el tipo clave del BCE alcanzando al menos el 2,5% a finales de año. En declaraciones a Bloomberg TV la semana pasada, Lagarde insistió en que el BCE seguirá guiándose por los datos y mantendrá agilidad, sin anticipar un rumbo concreto: "Cualquiera de los colegas que esté seguro de que será en un sentido o en otro, sinceramente, no lo sabe".
