El token HYPE de Hyperliquid sube tras el debut de SPCX, un perpetuo sintético de SpaceX pre-OPV en Trade.xyz
El token nativo de Hyperliquid, HYPE, repuntó cerca de un 7% en las últimas 24 horas y superó a las principales criptomonedas, en una sesión en la que el mercado caía y bitcoin llegó a perforar los 77.000 dólares durante la negociación asiática del lunes.
El movimiento coincidió con el lanzamiento de un nuevo derivado pre-OPV vinculado a SpaceX. Trade.xyz incorporó a la libreta de órdenes de Hyperliquid el contrato SPCX-USDC, un futuro perpetuo pre-OPV que replica el precio implícito de mercado de las acciones ordinarias de SpaceX.
Según Trade.xyz, el mercado se abrió alrededor de las 05:16 UTC con un precio de referencia de 150 dólares, lo que supone una capitalización totalmente diluida inicial de 1,78 billones de dólares a partir de un recuento de 11,87 mil millones de acciones. De acuerdo con CoinDesk, esa cifra encaja en el rango de 1,75 a 2 billones de dólares que SpaceX habría buscado para su salida a bolsa, tras presentar de forma confidencial ante la SEC el 1 de abril.
En las primeras horas, SPCX saltó hasta 216 dólares y después se estabilizó cerca de 202,89 dólares, con una subida diaria aproximada del 12,7% según datos de Trade.xyz. En su sesión de estreno, el contrato registró en torno a 33 millones de dólares de volumen en 24 horas y unos 21,8 millones de dólares de interés abierto.
SPCX se estructura como un perpetuo sintético: no hay entrega ni intercambio de acciones reales de SpaceX. La exposición se toma sobre una valoración implícita mediante un derivado anclado a un precio de referencia, apoyado en oráculos y en el mecanismo de "funding". Al no tener vencimiento, el contrato puede mantenerse abierto mientras se conserve el margen, con pagos periódicos de financiación en función de si la cotización se sitúa por encima o por debajo del nivel de referencia.
Esa arquitectura lo diferencia de algunos productos spot pre-OPV recientes que dependían de vehículos de propósito especial (SPV) que custodiaban acciones reales. Ese enfoque sufrió una fuerte corrección la semana pasada después de que Anthropic y OpenAI advirtieran de que las transferencias mediante SPV o instrumentos tokenizados serían nulas bajo sus estatutos, lo que, según informaciones previas, provocó caídas de alrededor del 50% en productos de acciones tokenizadas en PreStocks. En un perpetuo sintético como SPCX no existe transferencia subyacente de acciones que una empresa privada pueda invalidar.
Trade.xyz afirma que SPCX es el primero de una serie de mercados perpetuos pre-OPV previstos. La incógnita principal es si las compañías privadas intentarán limitar o impugnar derivados que referencien sus valoraciones. De materializarse, estos productos podrían afrontar fricciones legales o regulatorias en determinadas jurisdicciones.
Al margen de eso, la huella financiera de SpaceX podría ganar visibilidad en documentación pública: la empresa mantiene 8.285 bitcoin bajo custodia en Coinbase Prime, una posición que quedará reflejada cuando se presente el S-1 y que estará sujeta a contabilidad a valor razonable bajo las nuevas normas del FASB que entraron en vigor a finales de 2025.
En síntesis, SPCX plantea una vía para trasladar el descubrimiento de precios pre-OPV a los mercados cripto sin mover acciones subyacentes. La reacción inicial en precio y volumen apunta a un fuerte interés inversor, con el marco legal y regulatorio como principal factor de incertidumbre para su escalabilidad.
