La FDIC propone reservas 1:1 y reembolsos en dos días para emisores bancarios de stablecoins

La Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) aprobó el martes un aviso de propuesta normativa para fijar requisitos de reservas, reembolso, capital y gestión de riesgos aplicables a los emisores de stablecoins vinculados a bancos que operen bajo la Ley GENIUS. Puntos clave • La FDIC aprobó el 7 de abril de 2026 una propuesta para aplicar los estándares de la Ley GENIUS a los emisores de stablecoins. • Los emisores autorizados de stablecoins de pago deberán mantener reservas 1:1 en activos elegibles y atender los reembolsos en un plazo general de dos días hábiles. • El periodo de comentarios públicos, de 60 días, finalizará antes del plazo regulatorio de la Ley GENIUS del 18 de julio de 2026. Alcance: stablecoins de pago bajo la Ley GENIUS La propuesta se dirige a los "permitted payment stablecoin issuers" (PPSI), que suelen ser filiales de instituciones depositarias aseguradas y supervisadas por la FDIC, como bancos estatales no miembros y asociaciones estatales de ahorro. La Ley GENIUS, codificada en 12 U.S.C. 5901-5916, impide que entidades no autorizadas emitan stablecoins de pago en Estados Unidos y ordena a las agencias federales bancarias cerrar la normativa antes del 18 de julio de 2026. Reservas: 1:1, segregación y activos elegibles Según la propuesta, los PPSI deberán mantener en todo momento reservas que respalden las stablecoins en circulación en una proporción 1:1. El valor razonable o nominal de dichas reservas deberá ser igual o superior al valor nominal consolidado de los tokens emitidos. Las reservas deberán supervisarse a diario y mantenerse separadas del resto de activos del emisor. Los activos admisibles quedan acotados a instrumentos de bajo riesgo y alta liquidez: monedas y billetes de EE. UU., saldos en Bancos de la Reserva Federal, depósitos a la vista en instituciones depositarias aseguradas, títulos del Tesoro de EE. UU. con vencimiento restante de 93 días o menos, repos a un día, reverse repos a un día con sobrecolateralización mediante Treasuries elegibles y participaciones en fondos del mercado monetario invertidos exclusivamente en esos activos. La propuesta limita la exposición por contraparte al 40% del total de las reservas. Además, los PPSI deberán acreditar capacidad operativa para acceder con rapidez a las reservas y convertirlas en efectivo cuando sea necesario. Reembolso: política pública y plazo de dos días En materia de reembolso, la norma exigiría publicar una política de reembolso y, por regla general, atender las solicitudes en un máximo de dos días hábiles. Para reembolsos de gran volumen que superen el 10% del valor de la emisión en circulación en cualquier periodo de 24 horas, el PPSI deberá notificar a la FDIC y podrá solicitar una ampliación del plazo, sujeta a criterio de la agencia. Capital y liquidez operativa Los requisitos de capital se plantean con un enfoque basado en principios. Los nuevos PPSI deberán contar con un capital mínimo de 5 millones de dólares durante sus tres primeros años, o superior si así lo condicionan los supervisores. De forma permanente, el capital deberá componerse de Common Equity Tier 1 y Additional Tier 1, sin posibilidad de incluir Tier 2. Para el cómputo de capital regulatorio, los bancos matrices deberán desconsolidar las filiales PPSI. La propuesta añade un colchón operativo separado del fondo de reservas 1:1: los PPSI deberán mantener un pool independiente de activos altamente líquidos equivalente a 12 meses de gastos operativos totales. El incumplimiento de los requisitos de capital o liquidez obligará a notificarlo a la FDIC y puede conllevar la suspensión de nuevas emisiones. Ciberseguridad y cumplimiento La propuesta incorpora exigencias específicas de ciberseguridad. Los PPSI deberán disponer de un marco integral de TI que cubra controles de contratos inteligentes, gestión de claves privadas, monitorización de la blockchain, respuesta a incidentes y pruebas independientes. También se requerirán certificaciones anuales de los programas AML/CFT. Seguro de depósitos y depósitos tokenizados En cuanto al seguro de depósitos, la norma precisa que los depósitos mantenidos por bancos asegurados como reservas de un PPSI solo estarían cubiertos como depósitos corporativos del propio PPSI, hasta el límite estándar de 250.000 dólares. No se aplicaría cobertura "passthrough" a los tenedores individuales de stablecoins, en línea con la prohibición de la Ley GENIUS de asegurar stablecoins mediante seguro de depósitos. La propuesta también aclara el tratamiento de los depósitos tokenizados. Si una obligación tokenizada cumple la definición de "depósito" de la Federal Deposit Insurance Act conforme a 12 U.S.C. 1813(l), recibirá el mismo tratamiento de seguro que un depósito tradicional, con independencia de la tecnología utilizada. Calendario y consultas Este es el segundo proceso normativo de la FDIC bajo la Ley GENIUS. El primero, publicado el 19 de diciembre de 2025, estableció procedimientos de solicitud para bancos que busquen la aprobación PPSI a través de una filial; el plazo de comentarios de esa propuesta se amplió hasta el 18 de mayo de 2026. La FDIC aceptará comentarios públicos sobre la nueva propuesta durante 60 días desde su publicación en el Federal Register. La agencia solicita aportaciones sobre colchones de reserva, nuevos tipos de activos elegibles, límites de concentración, estructuras "bankruptcy-remote" y el tratamiento de depósitos no asegurados. La Ley GENIUS entrará en vigor con carácter general no más tarde del 18 de enero de 2027, o 120 días después de que las agencias federales finalicen su normativa, lo que ocurra antes.