Las ETP cripto captan 224 millones de dólares: Suiza concentra el impulso y XRP lidera las entradas
Los productos cotizados en bolsa vinculados a criptomonedas (ETP) registraron la semana pasada entradas netas de 224 millones de dólares, tras las salidas de 414 millones de la semana anterior, según CoinShares. El dato sugiere un rebote, aunque el detalle muestra una recuperación mucho más concentrada de lo que aparenta.
Suiza aportó en torno a 157 millones de dólares, cerca del 70% del total mundial. Alemania y Estados Unidos sumaron cada uno aproximadamente 28 millones, mientras que Canadá añadió unos 11 millones.
Por activos, la concentración fue similar. XRP encabezó las suscripciones con unos 120 millones de dólares, más de la mitad del total global y su mayor cifra semanal desde mediados de diciembre de 2025. Prácticamente nada de ese flujo procedió de los ETF al contado de XRP en EE. UU.: los datos de SoSoValue indican que los cinco ETF de XRP al contado cotizados en Estados Unidos registraron flujos diarios casi nulos durante las dos últimas semanas, con 940 millones de dólares en activos netos totales repartidos entre Canary, Bitwise, Franklin, 21Shares y Grayscale. En la práctica, los 120 millones respondieron a demanda de ETP en Europa y otros mercados internacionales.
Los ETP de bitcoin captaron 107 millones de dólares, aunque solo 22 millones correspondieron a los ETF al contado en EE. UU., que siguen en negativo en lo que va de año. Strategy comunicó el fin de semana que, en esa misma semana, compró 4.871 BTC por aproximadamente 330 millones de dólares, una cifra que multiplica por 15 lo atraído por todo el conjunto de ETF al contado de bitcoin en Estados Unidos.
Según informó CoinDesk la semana pasada, los ETF absorbieron alrededor de 50.000 BTC en la ventana móvil de 30 días de marzo, el nivel más alto desde octubre de 2025. Aun así, casi toda la presión compradora institucional sostenida se concentra en dos vías —los ETF al contado y Strategy—, y el canal de ETF se está debilitando semana a semana. El mercado más amplio de ETP, que incluye productos apalancados, productos cortos y fondos de altcoins en decenas de países, no respalda la narrativa de que "las instituciones están comprando".
En ether, los productos siguieron perdiendo patrimonio: salidas de 53 millones de dólares tras los 222 millones de la semana anterior, lo que eleva las salidas acumuladas del año a 327 millones. Este comportamiento contrasta con Bitmine Immersion Technologies (BMNR), que adquirió 71.252 ETH la semana pasada, su mayor compra semanal desde diciembre de 2025, y ya mantiene 4,8 millones de tokens valorados en torno a 10.000 millones de dólares. Mientras los inversores en fondos de ETH se retiran, el mayor comprador corporativo de ETH del mundo acelera.
James Butterfill, de CoinShares, atribuyó parte de la debilidad del ether a la incertidumbre en torno a la CLARITY Act, la legislación sobre "stablecoins" estrechamente vinculada al ecosistema de Ethereum.
La distribución geográfica es clave para interpretar dónde está la convicción. El Coinbase Premium Index —que mide si el bitcoin cotiza con prima o descuento en la plataforma más asociada a flujos institucionales de EE. UU.— se mantiene en negativo de forma persistente desde que bitcoin marcó un máximo histórico por encima de 126.000 dólares en octubre de 2025. Los compradores estadounidenses no están entrando a gran escala y los datos de ETP lo confirman. Los 28 millones de entradas en EE. UU. frente a los 157 millones procedentes de Suiza apuntan a que el comprador marginal ahora mismo es europeo, no estadounidense.
