Las acciones de Coinbase se hunden un 10% por el debate en EE. UU. sobre limitar los rendimientos de las stablecoins en la CLARITY Act
Las acciones de Coinbase se desplomaron el martes después de que borradores vinculados a la futura legislación cripto en Estados Unidos reavivaran el temor a límites sobre los rendimientos de las stablecoins, un elemento relevante en su modelo de negocio.
El foco está en disposiciones asociadas a la CLARITY Act que restringirían la forma en que las plataformas pueden ofrecer recompensas por saldos en stablecoins. El impacto afectaría de lleno a los incentivos ligados a USDC, una de las principales fuentes de ingresos de Coinbase.
Durante la sesión, el título llegó a caer más de un 10%. Circle, emisor de USDC, también registró un fuerte retroceso. El movimiento se produjo tras informaciones sobre un posible veto a ofrecer rendimientos sobre saldos de stablecoins cuando estos se parezcan a depósitos bancarios.
Según el marco preliminar, se limitaría el pago de recompensas por el simple hecho de mantener stablecoins, ya sea de forma directa o mediante estructuras afiliadas. El texto sí contempla incentivos basados en actividad, como recompensas ligadas a transacciones o programas de fidelización, aunque los detalles siguen en revisión.
El mercado descontó que una restricción del yield podría debilitar el atractivo de mantener USDC en plataformas como Coinbase. La periodista Eleanor Terrett señaló que este punto se había debatido ampliamente durante las negociaciones. "Ha sido ampliamente informado que el rendimiento sobre saldos pasivos de stablecoins era una línea roja desde el principio y era poco probable que entrara en el acuerdo final", escribió, añadiendo que otros factores también pudieron influir en la reacción bursátil.
Coinbase obtiene parte de sus ingresos de su alianza con Circle. Circle emite USDC y gestiona sus reservas, invertidas principalmente en instrumentos del Tesoro de EE. UU.; los ingresos generados se reparten entre ambas compañías. Coinbase destina una parte de esa aportación a financiar recompensas a los usuarios que mantienen USDC en su plataforma.
Si se limitan los mecanismos de rendimiento, esta estructura podría verse afectada al acotar cómo se distribuyen las recompensas, con el riesgo de reducir la demanda de stablecoins. Analistas destacaron que un lenguaje orientado a la "equivalencia económica" con el pago de intereses también podría estrechar vías alternativas de incentivos, en función de la interpretación regulatoria.
En paralelo, grupos bancarios han respaldado un endurecimiento de las normas al considerar que los rendimientos de stablecoins compiten con productos tradicionales de depósito.
Los legisladores siguen trabajando en la CLARITY Act, cuyo objetivo es definir el funcionamiento de los mercados de activos digitales en Estados Unidos. El texto continúa siendo objeto de debate entre empresas cripto, reguladores y entidades bancarias, especialmente en lo relativo a rendimientos y clasificación de stablecoins. La propuesta de compromiso actualmente sobre la mesa restringiría ofertas de yield similares a cuentas de depósito, pero permitiría incentivos vinculados a la actividad del usuario.
El borrador también prevé que agencias como el Departamento del Tesoro, la Securities and Exchange Commission y la Commodity Futures Trading Commission desarrollen la normativa de detalle. El calendario sigue siendo incierto, ya que las prioridades legislativas y el ciclo electoral pueden condicionar su avance.
En un contexto de elevada volatilidad, Coinbase ha registrado decenas de movimientos superiores al 5% en el último año. En lo que va de año, la acción acumula una caída aproximada del 24,8% y cotiza muy por debajo de su máximo de 52 semanas, situado en 419,78 dólares. En el momento de la publicación, COIN bajaba un 10% hasta los 183 dólares.
El descenso llega tras una fase de mejora del sentimiento, en la que Coinbase repuntó al lanzar AgentKit junto a World y Cloudflare. La herramienta permite a agentes de IA realizar transacciones verificadas y micropagos, en línea con la apuesta de Coinbase por nuevas fuentes de ingresos. Aun así, las dudas regulatorias y la volatilidad del mercado cripto siguen marcando el pulso del interés inversor. En estas caídas bursátiles, Bitcoin se ha movido cerca de los 70.000 dólares, y sus oscilaciones han añadido incertidumbre a las cotizadas vinculadas al sector.
