El borrador de la Clarity Act vetaría las recompensas por saldos pasivos en stablecoins
Los principales actores del sector cripto revisaron el lunes, en una reunión a puerta cerrada en el Capitolio, el lenguaje del borrador sobre rendimientos de stablecoins incluido en la Digital Asset Market Clarity Act. La primera valoración fue que el texto resulta demasiado restrictivo y poco claro, según CoinDesk.
El borrador, negociado por los senadores Thom Tillis (R-N.C.) y Angela Alsobrooks (D-Md.), prohibiría pagar rendimientos por el mero hecho de mantener una stablecoin y limitaría cualquier estructura que sea económicamente equivalente a un depósito bancario, informó CoinDesk.
Seguirían permitidas las recompensas basadas en actividad vinculadas a programas de fidelización, promociones, suscripciones, transacciones y uso de plataformas. Aun así, no queda claro cómo se determinaría qué se considera una actividad válida.
Los mercados reaccionaron con fuerza el martes: las acciones de Circle cayeron un 19%, mientras que Coinbase retrocedió un 8%, ante la perspectiva de límites estrictos al "yield" en stablecoins. El consejero delegado de Coinbase, Brian Armstrong, que en enero retiró el apoyo de la compañía a la Clarity Act por las restricciones al rendimiento —lo que llevó al Comité Bancario del Senado a aplazar su debate—, todavía no se ha pronunciado sobre el nuevo texto.
Los ingresos relacionados con stablecoins representaron aproximadamente el 20% de los ingresos totales de Coinbase en el 3T de 2025. La cuestión del rendimiento en stablecoins ha sido el mayor obstáculo para la tramitación de la Clarity Act en el Senado desde enero.
La banca, encabezada por la American Bankers Association, sostiene que las recompensas de stablecoins podrían desviar depósitos desde las cuentas de ahorro tradicionales. Directivos de JPMorgan y Bank of America citaron un estudio del Tesoro que estima que los bancos podrían perder hasta 6,6 billones de dólares en depósitos si las stablecoins ofrecieran rendimientos no regulados, según CNBC.
La GENIUS Act, promulgada en julio de 2025, impidió que los emisores de stablecoins pagaran intereses directamente a los tenedores, pero no bloqueó que plataformas de terceros ofrecieran recompensas, una laguna que, según expertos, se convertiría en un frente clave de la batalla regulatoria.
Qué viene ahora
El acuerdo despeja el principal escollo para que el Comité Bancario del Senado retome el "markup", provisionalmente previsto para finales de abril, tras el receso de Pascua. El avance antes de esa fecha ya se consideraba poco probable, según apuntó a principios de mes el líder de la mayoría del Senado, John Thune.
A partir de ahí, el proyecto afronta un voto en el pleno del Senado que requeriría 60 apoyos, la conciliación con la versión del Comité de Agricultura del Senado aprobada en enero, la armonización con el texto de la Cámara de Representantes aprobado por 294-134 en julio de 2025, y la firma presidencial.
Polymarket valora actualmente en torno al 63% la probabilidad de que la Clarity Act se convierta en ley en 2026.
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