La SEC y la CFTC refuerzan la coordinación regulatoria sobre criptoactivos
La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) y la Securities and Exchange Commission (SEC) están intensificando su coordinación en criptoactivos, valores y derivados, ante el creciente solapamiento entre estos mercados. El presidente de la CFTC, Michael S. Selig, afirmó el 12 de mayo que ambas agencias trabajan para alinear la supervisión, la elaboración normativa y la aplicación de la normativa en unos mercados cada vez más conectados.
Selig lo señaló durante la Conferencia Anual 2026 de FINRA en Washington, donde también destacó la participación de la CFTC en el Project Crypto de la SEC y el avance de una taxonomía de criptoactivos orientada a mejorar la claridad regulatoria.
Según explicó, la intersección cada vez mayor entre la actividad de valores y derivados está aumentando la presión para reducir divergencias entre marcos normativos. En ese contexto, la CFTC y la SEC han dado pasos hacia una supervisión más coordinada en los puntos donde confluyen sus competencias. Entre las medidas citadas figuran un memorando de entendimiento, una iniciativa conjunta de armonización y la previsión de solicitudes conjuntas de comentarios relacionadas con el portfolio margining y la comunicación de datos de swaps.
Las agencias también buscan ajustar mejor los requisitos de reporte de swaps de la CFTC con la Regulation SBSR de la SEC, el marco que regula el reporte de security-based swaps. Aunque el esfuerzo abarca la supervisión general de valores y derivados, las iniciativas de política cripto tuvieron un peso destacado. Selig resumió así los avances: "En los últimos meses, hemos suscrito un memorando de entendimiento, lanzado una iniciativa conjunta de armonización, nos hemos sumado al Project Crypto de la SEC y hemos impulsado una taxonomía sensata de criptoactivos para aportar claridad a los constructores e innovadores de nuestro país".
La coordinación se extiende también al ámbito sancionador. Selig indicó que las actuaciones paralelas y el intercambio de información han reducido el riesgo de resultados duplicados o incoherentes vinculados a una misma conducta. Añadió que la colaboración entre equipos técnicos puede agilizar el cumplimiento y mejorar la eficacia regulatoria en jurisdicciones superpuestas.
Selig advirtió además de que los organismos de autorregulación afrontan exigencias crecientes de supervisión cruzada. FINRA y la National Futures Association (NFA) operan cada vez más en terreno compartido, lo que somete a algunas firmas a ambos esquemas regulatorios de formas que los marcos anteriores no siempre contemplaban. Exámenes coordinados, una mayor alineación de los requisitos de conservación de registros y prácticas de vigilancia compartidas podrían ayudar a gestionar esas obligaciones con más eficiencia.
El presidente de la CFTC planteó este enfoque como cooperación, no como consolidación. Defendió preservar la especialización de cada organización y elevar la consistencia donde la coordinación aporte valor. En sus palabras: "Tenemos una oportunidad real para una mayor colaboración. No para fusionar identidades ni eliminar diferencias importantes, sino para alinear a las organizaciones de manera que ayude a reguladores y participantes del mercado".
Selig sostuvo que equipos legales y de cumplimiento podrían beneficiarse de una coordinación más clara entre agencias y organismos de autorregulación. Unos estándares de supervisión más consistentes, añadió, podrían reducir el riesgo interpretativo, bajar costes de cumplimiento y permitir una asignación más eficiente de recursos en mercados financieros de rápida evolución.
