Los mineros de bitcoin venden 32.000 BTC en el 1T de 2026 por la caída del hashprice

Los flujos de los mineros de bitcoin (BTC) apuntan a un ciclo claro de tensión: la oferta que llega al mercado responde más a la presión operativa que a decisiones discrecionales de venta. En 2022 y 2023, los mineros distribuyeron entre 15.000 y 20.000 BTC por trimestre, aportando liquidez de forma constante. La venta se moderó en 2024, con salidas por debajo de 10.000 BTC y un breve registro negativo en el 4T, una señal de recuperación puntual del balance. AD Source: The EnergyMag.com Ese respiro se desvaneció: en el 1T de 2026 se vendieron más de 32.000 BTC, lo que encaja con una fase de liquidaciones forzadas. El giro coincide con un hashprice cerca de 33 $/PH/s/día, por debajo del punto de equilibrio de 35 $, lo que llevaría a casi el 20% de los mineros a operar en pérdidas. Con las reservas de mineros bajando hacia 1,8 millones de BTC, más oferta entra en circulación y el factor clave pasa a ser la capacidad de absorción del mercado para estabilizar el precio o prolongar la volatilidad. Del estrés al agotamiento: cae la presión vendedora A medida que se digiere la venta forzada, el comportamiento de los mineros empieza a desplazarse desde la presión hacia el agotamiento. En ciclos anteriores, los picos de "Selling Power" coincidían con máximos de mercado, reflejando toma de beneficios y distribución impulsada por márgenes. Source: CryptoQuant Tras el halving, esa dinámica pierde fuerza: la reducción de recompensas por bloque expulsa a los operadores más débiles y ayuda a explicar el descenso del indicador de presión vendedora hasta alrededor de 5,9. Además, el Miner's Position Index (MPI) se mantuvo en terreno negativo durante semanas, con lecturas a menudo entre 0,8 y 1,0, señalando menores envíos a los exchanges. Source: CryptoQuant Esa fase sugiere que los mineros ya colocaron en el mercado la parte más urgente de la oferta. Ahora el MPI vuelve hacia 0, lo que indica que la venta deja de acelerarse y tiende a estabilizarse. Con ello se reduce la presión bajista, pero el protagonismo pasa a la demanda: la estabilidad del precio cerca de 77.000 $ depende de entradas de capital sostenidas, más que del comportamiento minero por sí solo. La demanda pone a prueba el control tras el agotamiento minero Con la presión de los mineros diluyéndose, el mercado entra en una fase liderada por la demanda en la que los ETF deben absorber la oferta restante. Se han visto picos repetidos de entradas por encima de 300 millones de dólares, lo que apunta a una capacidad de absorción puntual más que a una acumulación constante. Esta divergencia es relevante porque el MPI se mantuvo muy negativo, con mínimos cerca de 1,04 antes de estabilizarse, confirmando que las salidas de mineros se han frenado de forma material. Con la venta estructural perdiendo intensidad, el precio afronta menos resistencia forzada. Aun así, la participación vía ETF sigue siendo episódica y no acumulativa, mientras el volumen spot continúa por detrás del de derivados. Con BTC cerca de 77.000 $, la continuidad del movimiento depende de que la demanda institucional se vuelva consistente; unas entradas irregulares pueden prolongar la consolidación pese a la mejora del lado de la oferta. Resumen final BTC ha absorbido la oferta de los mineros tras la venta de 32.000 BTC, y el control del mercado se desplaza hacia la demanda en el entorno de 77.000 $. A partir de aquí, el activo necesita entradas sostenidas; una demanda desigual puede mantener la consolidación incluso con una menor presión vendedora.