El Banco de Inglaterra impulsa un sistema "multidinero" con depósitos tokenizados, stablecoins reguladas y un posible libra digital
El Banco de Inglaterra (BoE) reafirmó su apuesta por un futuro de pagos en el que convivan los depósitos bancarios tokenizados, las stablecoins reguladas y, potencialmente, una libra digital minorista. En City Week 2026, Sarah Breeden describió este enfoque como un "sistema multidinero", en el que la tecnología de libro mayor distribuido (DLT) y los contratos inteligentes permitirían reducir costes, recortar intermediarios y habilitar pagos automatizados y condicionados en las finanzas minoristas.
Claves del mensaje
Pagos multidinero: Breeden señaló que el sistema de pagos minoristas debería dar cabida a los depósitos bancarios tradicionales junto a los depósitos tokenizados, las stablecoins reguladas y, posiblemente, una moneda digital de banco central (CBDC). "En pagos minoristas, queremos un sistema multidinero que promueva la competencia y la elección entre formas sólidas de dinero", afirmó.
Calendario regulatorio de stablecoins: el BoE prevé publicar el próximo mes un borrador de normas para stablecoins sistémicas, con un marco definitivo más adelante este año. Los responsables indicaron que podrían fijar de forma temporal un tope a la emisión total de stablecoins durante la fase inicial de adopción, con el objetivo de proteger la estabilidad financiera y limitar salidas abruptas de depósitos desde los bancos.
Consulta sobre tokenización mayorista: el 18 de mayo, el BoE y la Financial Conduct Authority (FCA) abrieron una consulta conjunta sobre mercados mayoristas tokenizados. Piden aportaciones a bancos, plataformas de negociación, fintechs y gestores de activos sobre valores tokenizados, colateral, infraestructura de liquidación y tratamiento prudencial.
Sandbox y pilotos: el BankFCA Digital Securities Sandbox (lanzado en 2024 y activo hasta enero de 2029) entra en fase de ampliación. Breeden indicó que 16 firmas se preparan para iniciar servicios en vivo de emisión, negociación y liquidación tokenizadas a partir de finales de 2026. Entre los participantes figuran Euroclear, HSBC y London Stock Exchange Group.
Liquidación y modernización de infraestructuras: los reguladores revisan cómo podrían utilizarse activos tokenizados como colateral en entidades de contrapartida central y en las operaciones del BoE. El banco ha propuesto ampliar el horario operativo de RTGS y CHAPS, con una meta de largo plazo orientada a una liquidación casi 24/7.
Alineación prudencial: el BoE indicó que los activos tokenizados en balance de bancos británicos recibirían un tratamiento prudencial alineado con el de sus equivalentes no tokenizados cuando los derechos legales y los riesgos sean los mismos.
Digital Gilt y libra digital: continúan los trabajos en la iniciativa gubernamental Digital Gilt (bonos soberanos tokenizados) y el banco central espera publicar más adelante este año las conclusiones de la fase de diseño de la libra digital.
Contexto y tensiones en el sector
Las declaraciones de Breeden llegan en un momento de creciente demanda de claridad normativa, a medida que la tokenización empieza a salir de los pilotos para avanzar hacia una adopción de mercado más amplia. La consulta de mayo refleja esa urgencia: el sector reclama reglas para bonos, acciones, participaciones de fondos y sistemas de liquidación tokenizados.
El BoE ya ha revisado partes de su plan inicial sobre stablecoins tras las críticas del ecosistema de activos digitales. En las propuestas de noviembre de 2025, los límites de transición contemplaban un tope de 20.000 libras por persona para una única stablecoin en libras y un límite de aproximadamente 13,5 millones de dólares para empresas, además de exigir que al menos el 40% de las reservas se mantuviera como depósitos del Banco de Inglaterra no remunerados. Asociaciones del sector advirtieron de que esas restricciones podrían frenar el escalado comercial y defendieron que la prioridad debe centrarse en el cumplimiento, la interoperabilidad y la eficiencia de la liquidación.
Riesgos de coordinación internacional
El BoE también vigila las fricciones transfronterizas. El gobernador Andrew Bailey advirtió (según Reuters) de que podrían aumentar las tensiones regulatorias a medida que otras jurisdicciones, en especial EE. UU. con iniciativas legislativas como la GENIUS Act, impulsen sus propios modelos de supervisión de stablecoins.
Por qué importa
La hoja de ruta del Banco de Inglaterra apunta a una integración pragmática de la tokenización en las finanzas británicas, sin renunciar a salvaguardas de estabilidad financiera. Para firmas cripto, bancos y proveedores de infraestructuras, las prioridades a corto plazo quedan claras: participar en las consultas, probar soluciones en sandboxes regulados y prepararse para nuevas ventanas de liquidación y reglas prudenciales que definirán el funcionamiento del dinero y los valores tokenizados en los mercados del Reino Unido.
