La stablecoin apxUSD de Apyx Finance cae hasta 0,90 dólares tras la bajada de las acciones preferentes de STRC
Una stablecoin tiene una misión clara: mantenerse en 1 dólar. apxUSD, el token de Apyx Finance que se presenta como la primera stablecoin sintética respaldada por dividendos, se desvió de ese objetivo el 4 de junio al moverse entre 0,90 y 0,93 dólares.
El detonante fue la caída de las acciones preferentes de STRC, el activo que sostiene el valor del token. La pérdida de paridad coincidió con un retroceso de Bitcoin por debajo de los 63.000 dólares, lo que arrastró también a las valoraciones de acciones ligadas a Bitcoin, incluidas las de las compañías Digital Asset Treasury (DAT) cuyas preferentes respaldan apxUSD. Una desviación del 7,10% frente al anclaje suele encender las alarmas en DeFi, más aún cuando el suministro en circulación se sitúa entre 415 y 476 millones de dólares.
Cómo funciona apxUSD
A diferencia de las stablecoins con reservas en moneda fiduciaria, apxUSD se colateraliza con acciones preferentes de empresas DAT, en concreto con acciones de STRC. A marzo de 2026, Apyx Finance mantenía aproximadamente 288.888 acciones de STRC valoradas en torno a 29 millones de dólares. El protocolo afirma operar con una ratio de sobrecolateralización superior al 100%, lo que implica, al menos en teoría, más valor de respaldo que el representado por los tokens emitidos.
El mecanismo de estabilidad combina varias capas: los dividendos de las compañías DAT aportan flujo de caja recurrente, existen colchones de liquidez para amortiguar la volatilidad a corto plazo y se diseñan incentivos de arbitraje para que los operadores compren apxUSD cuando cotiza con descuento y lo canjeen cuando cotiza con prima, empujando el precio hacia 1 dólar.
Un matiz relevante: los reembolsos se procesan en USDC, no mediante la entrega de las propias acciones de STRC. Apyx también ofrece un token complementario, apyUSD, pensado para acumular rendimiento a partir de los dividendos generados por el colateral. La acuñación de nuevo apxUSD está limitada a participantes autorizados, con el objetivo de evitar expansiones descontroladas de oferta que han hundido otros proyectos.
STRC ya ha mostrado volatilidad antes
Las acciones preferentes de STRC han cotizado por debajo de su valor nominal en cuatro ocasiones desde agosto de 2025. En todas ellas acabaron recuperándose. Apyx Finance describió el episodio del 4 de junio como un evento esperable, no como un fallo del modelo. No se registraron liquidaciones generalizadas en los mercados de préstamo vinculados, señal de que el ecosistema absorbió el golpe sin efectos en cadena.
Implicaciones para los inversores
El componente de dividendos introduce una capa que las stablecoins tradicionales no ofrecen. Si las compañías DAT mantienen el pago de dividendos preferentes, esos flujos de caja constituyen una fuente de valor real al margen de la especulación sobre el precio del token.
El punto débil es la correlación: las acciones preferentes de empresas vinculadas a Bitcoin tienden a moverse con Bitcoin. Una stablecoin respaldada por activos correlacionados con Bitcoin hereda esa exposición, precisamente cuando el mercado se estresa.
Las cuatro recuperaciones anteriores de STRC desde agosto de 2025 se produjeron en un entorno macro favorable para el cripto. En las próximas semanas, el foco estará en la ratio de sobrecolateralización. Si STRC rebota como en episodios previos, apxUSD debería acercarse de nuevo a su anclaje. Si la caída continúa, los colchones de liquidez y los mecanismos de arbitraje afrontarán una prueba más exigente.
