Thị trường vốn đã không đặt kỳ vọng cao vào khả năng Đạo luật CLARITY vượt qua cuộc bỏ phiếu cloture tại Thượng viện Mỹ trong ngày thứ Ba, nhưng kết quả chính thức vẫn tạo cú sốc rõ rệt với nhóm tài sản số. XRP chịu tác động mạnh nhất: có thời điểm giảm hơn 8%, rơi xuống dưới 1,30 USD và ghi nhận mức thấp nhất trong một tháng. Không chỉ giảm giá, nhịp điều chỉnh còn kéo cumulative volume delta xuống âm 10,5 triệu, cho thấy đây không đơn thuần là chốt lời thông thường. Sau khi thị trường hấp thụ cú sốc chính sách, CryptoPotato đặt câu hỏi với ChatGPT về triển vọng của XRP và các mốc giá có thể định hình diễn biến sắp tới. Đầu tiên, ChatGPT nhấn mạnh việc dự luật không được thúc đẩy tại Thượng viện vào ngày 15/9 không đồng nghĩa với việc bị khai tử. Trước mắt, gánh nặng quản lý sẽ tiếp tục đặt lên hai cơ quan giám sát lớn là SEC và CFTC, vốn đang triển khai khung quy tắc tiền mã hóa dựa trên thẩm quyền hiện có. Dù các quy định cấp cơ quan có thể bị thay đổi dễ hơn dưới một chính quyền tương lai, khiến CLARITY càng trở nên quan trọng, bối cảnh của XRP lại được đánh giá là khác biệt. Sau cuộc bỏ phiếu, CEO Ripple Brad Garlinghouse cho biết hoạt động kinh doanh và đà phát triển của công ty vẫn giữ nguyên. Ông cũng trấn an nhà đầu tư rằng nền tảng pháp lý của XRP tại Mỹ không thay đổi bởi bước lùi tại Thượng viện. Trạng thái của token này đã cải thiện đáng kể trong vài năm gần đây, đặc biệt sau khi vụ kiện giữa SEC và công ty đứng sau XRP liên quan đến tình trạng pháp lý của tài sản khép lại. XRP cũng đã có các sản phẩm dành cho tổ chức giao dịch trên thị trường, trong đó các ETF thu hút hơn 1,7 tỷ USD chỉ trong chưa đầy một năm. Theo ChatGPT, việc Quốc hội chưa thống nhất về cấu trúc thị trường chủ yếu làm chậm lớp "chắc chắn" tiếp theo, thay vì đảo ngược những tiến triển đã có. Về lộ trình giá, nền tảng AI cho rằng XRP nhiều khả năng cần thời gian khôi phục niềm tin, thay vì lập tức quay lại đà tăng giữa tháng 8 từng đưa giá lên 1,70 USD. Kịch bản dễ xảy ra nhất là giai đoạn tích lũy trong vùng 1,25–1,50 USD, trong lúc thị trường tiêu hóa thông tin bỏ phiếu và theo dõi dòng tiền ETF. Nếu phục hồi bền vững vượt 1,50 USD, khả năng kiểm định lại đỉnh gần đây 1,70 USD sẽ trở nên rõ ràng hơn. Trường hợp lực cầu tổ chức quay lại cùng sức mạnh lan tỏa của nhóm altcoin, mốc 2,00 USD có thể được đưa trở lại "tầm ngắm". Ở chiều ngược lại, kịch bản tiêu cực đặt ra rủi ro XRP lùi về 1,20 USD nếu dòng tiền ETF suy yếu và thị trường tiếp tục đánh mất động lượng. Bài viết "XRP sẽ đi về đâu sau cú vấp CLARITY? ChatGPT vẽ ra các kịch bản then chốt" được đăng tải đầu tiên trên CryptoPotato.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa thực hiện lần tăng lãi suất đầu tiên sau 3 năm, đưa mức lãi suất lên 4,00%. Trong biểu đồ dự báo lãi suất (dot plot), 16/18 thành viên cho thấy khả năng Fed sẽ còn tăng thêm một lần nữa trong năm nay. Trên thị trường hàng hóa, giá vàng đã giảm về 4.275. Giao dịch GOLD trên BingX TradFi.

Tóm lược những diễn biến đáng chú ý trong tuần về khung quản lý tiền mã hóa tại Mỹ: 1) Thượng viện bác bỏ phiên bản hiện tại của CLARITY Act khi thiếu 11 phiếu so với ngưỡng 60 phiếu cần thiết. 2) SEC ban hành bộ quy tắc mới, mở rộng dư địa cho các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) như @Uniswap tương tác với cổ phiếu token hóa. 3) CFTC cho biết cơ quan này cũng sẽ tiếp tục thúc đẩy các quy tắc thị trường riêng. Sau các thông tin trên, $BTC tăng mạnh lên 81.000 USD.

Thổ Nhĩ Kỳ đang siết chặt truy quét tội phạm lừa đảo xuyên quốc gia liên quan đến tiền mã hóa với quy mô giao dịch khoảng 266 triệu USD. Theo Gold News, ngày 20/9, Bộ Tư pháp Thổ Nhĩ Kỳ cho biết lực lượng chức năng đã phá vỡ một mạng lưới bị nghi lừa người nước ngoài thông qua các nền tảng đầu tư Forex và tiền mã hóa giả mạo, bắt giữ 201 nghi phạm. Kết quả điều tra cho thấy nhóm này tiếp cận nạn nhân qua mạng xã hội và internet, quảng bá các khoản đầu tư "lợi suất cao". Trên các nền tảng do chúng kiểm soát, lợi nhuận được hiển thị giả nhằm tạo niềm tin. Khi nạn nhân yêu cầu rút tiền, đối tượng tiếp tục đòi nộp thêm với các lý do như tài khoản bị đóng băng hoặc nghĩa vụ thuế. Dòng tiền bất hợp pháp sau đó được chuyển ra nước ngoài qua tài khoản ngân hàng và ví tiền mã hóa. Giới chức Thổ Nhĩ Kỳ cho biết tổng giá trị giao dịch của mạng lưới trong hai năm qua khoảng 13 tỷ lira Thổ Nhĩ Kỳ (tương đương khoảng 266 triệu USD). Cơ quan điều tra đã thu giữ tài sản trị giá khoảng 1,5 tỷ lira, 80 phương tiện và 12 bất động sản, đồng thời phong tỏa các tài khoản ngân hàng liên quan, tài sản tiền mã hóa và tài khoản doanh nghiệp.

Cảnh sát Hàn Quốc đã mở hồ sơ vụ án hình sự đối với 26 người dùng nền tảng thị trường dự đoán Polymarket, đồng thời chuyển 18 trường hợp sang cơ quan công tố. Nhóm này bị nghi liên quan khoảng 17,6 tỷ won (tương đương 12,7 triệu USD) tiền đặt vào các kịch bản về chính trị, kinh tế và xã hội. Thông tin được công bố ngày 17/9 thông qua dữ liệu do văn phòng nghị sĩ Yoon Geonyoung (Đảng Dân chủ) cung cấp. Vụ việc được dự báo sẽ dẫn tới tranh luận pháp lý về việc giao dịch trên Polymarket bị xem là "đánh bạc" theo luật Hàn Quốc hay có thể được coi như một dạng đầu tư tương tự sản phẩm phái sinh. Theo Asia Economy, đến ngày 15/9, Đơn vị Điều tra Tội phạm mạng thuộc Cơ quan Cảnh sát Gangwon đã lập hồ sơ đối với 26 nghi phạm. Khoản cược lớn nhất từ một người dùng được ghi nhận khoảng 5,7 tỷ won (khoảng 4,1 triệu USD). Polymarket không lưu ký tiền của người dùng và tự động tất toán các khoản cược bằng USDC hoặc pUSD dựa trên kết quả thực tế, vì vậy nền tảng không nắm danh sách định danh thật của người giao dịch. Dù vậy, cơ quan chức năng cho biết họ đã khai thác dữ liệu giao dịch blockchain công khai và sử dụng các kỹ thuật nguồn mở để truy vết người dùng tại Hàn Quốc. Cảnh sát lập luận rằng các giao dịch này cấu thành hành vi đánh bạc trái phép theo Điều 246 Bộ luật Hình sự. Họ viện dẫn án lệ Tòa án Tối cao, theo đó một khoản đặt cược được xem là đánh bạc khi có yếu tố ngẫu nhiên và có tiền được đặt vào kết quả, kể cả khi kỹ năng cũng đóng vai trò nhất định. Theo quan điểm của nhà chức trách, việc gọi các giao dịch là "đầu tư" không làm thay đổi bản chất: tài sản số vẫn bị đặt vào rủi ro dựa trên một kết quả không thể biết trước. Ở chiều ngược lại, nhóm người dùng bị lập hồ sơ cho rằng Polymarket nên được nhìn nhận như một thị trường phái sinh tài sản số, không phải hoạt động cờ bạc; đây dự kiến sẽ là trọng tâm khi vụ việc ra tòa. Luật sư Kim Taerim của AXIS Law nhận định cấu trúc vận hành có thể đáp ứng định nghĩa pháp lý về đánh bạc, do lãi lỗ phụ thuộc vào kết quả bất định trong khi tài sản số được đem ra đặt cược. Diễn biến mới xuất hiện sau khi Hàn Quốc quyết định chặn truy cập Polymarket trong nước từ ngày 18/8. Khi đó, nhà chức trách cho rằng mô hình "người thắng ăn tất" cùng việc đặt cược vào các sự kiện nằm ngoài khả năng kiểm soát của người dùng có thể khuyến khích hành vi đánh bạc. Polymarket từng lập luận rằng nền tảng không còn thuộc phạm vi thẩm quyền của Hàn Quốc sau khi ngừng cung cấp dịch vụ tiếng Hàn và loại bỏ thanh toán bằng won, nhưng cơ quan quản lý bác bỏ lập luận này. Polymarket cũng đối mặt với biện pháp hạn chế tại nhiều thị trường khác: Pháp, Australia và Đức đã siết truy cập. Tại Mỹ, thành phố Baltimore tháng trước đã khởi kiện Polymarket và đối thủ Kalshi với cáo buộc vận hành như các nhà cái thể thao không có giấy phép.

Theo The Wall Street Journal (WSJ), trong tháng 2, các đối tượng gian lận đã liên kết thẻ ghi nợ bị đánh cắp với các tài khoản Polymarket tại Mỹ, tìm cách luân chuyển ít nhất 10 triệu USD thông qua việc đặt cược và rút tiền. Có thời điểm, đơn vị xử lý thanh toán của Polymarket từ chối hơn 80% các khoản nạp mà họ tiếp nhận do bị đánh dấu là gian lận, cao vượt trội so với mức bình quân của ngành khoảng 1%. Những người am hiểu sự việc cho biết, trước lo ngại của nhân viên, CEO Shayne Coplan được cho là đã nói hãy tiếp tục tăng trưởng và nếu cơ quan quản lý phát hiện thì nộp phạt. Polymarket khẳng định họ có quy trình phát hiện và ứng phó hoạt động đáng ngờ, đồng thời cam kết hợp tác với cơ quan quản lý và lực lượng thực thi pháp luật.

Tác giả: Rita Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) lần đầu mở đường cho giao dịch cổ phiếu token hóa tại Mỹ. Trong báo cáo phát hành ngày 18/9/2026, Goldman Sachs cho biết ngày 17/9 SEC đã ban hành lệnh miễn trừ đăng ký có điều kiện trong 5 năm cho một số sàn giao dịch và nhà cung cấp thanh khoản nhất định, cho phép họ cung cấp giao dịch cổ phiếu token hóa tại Mỹ. Các đơn vị này được gọi là Tokenized Securities Venues (TSV). Goldman Sachs đánh giá đây là lần đầu tiên hoạt động giao dịch cổ phiếu token hóa được cho phép theo diện rộng tại Mỹ, qua đó có thể thúc đẩy thị trường cổ phiếu Mỹ token hóa tăng trưởng dần theo thời gian. Ba điều kiện cốt lõi hạn chế tác động ngắn hạn Theo nhà phân tích James Yaro, lệnh miễn trừ đi kèm ba điều kiện chính: 1) Chỉ các nền tảng sử dụng sổ lệnh theo cơ chế tạo lập thị trường tự động (AMM) mới đủ điều kiện. Các sở giao dịch truyền thống và phần lớn sàn crypto tập trung, vốn dùng sổ lệnh giới hạn tập trung (CLOB), không thuộc diện áp dụng. 2) Chỉ cổ phiếu có đặc tính token hóa "nguyên bản" (native tokenization) mới được miễn trừ; các dạng token hóa kiểu phái sinh, không nguyên bản, không được bao phủ. 3) Tổ chức phát hành có quyền phản đối và từ chối token hóa cổ phiếu của mình trước khi giao dịch diễn ra. Goldman Sachs nhận định ba ràng buộc này khiến tác động trong ngắn hạn bị giới hạn. Yêu cầu AMM có phạm vi áp dụng hẹp: AMM chủ yếu phổ biến ở các sàn phi tập trung, trong khi CLOB là chuẩn của sở giao dịch truyền thống và đa số sàn crypto tập trung. Về mặt kỹ thuật, AMM cung cấp thanh khoản cho các hợp đồng "đuôi dài" thông qua tồn kho token, phù hợp với thị trường mới. Khi quy mô giao dịch tăng, cơ chế định giá dựa trên độ khan hiếm trong hợp đồng thông minh AMM làm rủi ro trượt giá cao hơn, còn CLOB hiệu quả hơn ở các thị trường sâu và thanh khoản dồi dào. Do đó, lệnh miễn trừ được cho là ít tác động đến các thị trường lớn. Ngoài ra, SEC yêu cầu TSV bị giới hạn số lượng mã giao dịch và khối lượng; phải bảo đảm cổ đông nắm token nhận quyền cổ đông và cổ tức tương đương với cổ đông của cổ phiếu cơ sở; hợp đồng thông minh AMM phải có thể kiểm toán, công khai và triển khai trên blockchain công khai; TSV phải công bố công khai hoạt động và thông tin giao dịch. COIN được hưởng lợi nhiều nhất Goldman Sachs cho rằng Coinbase (COIN) và Robinhood (HOOD) trong nhóm theo dõi của hãng có thể góp phần hình thành thị trường cổ phiếu token hóa tại Mỹ. Trong đó, COIN là bên hưởng lợi lớn nhất vì sản phẩm môi giới cổ phiếu token hóa của công ty hiện đã đáp ứng phần lớn yêu cầu theo lệnh miễn trừ, gồm việc cung cấp quyền cổ đông và cổ tức tương đương cổ phiếu cơ sở. Theo Goldman Sachs, COIN có thể triển khai cổ phiếu token hóa tại Mỹ theo khuôn khổ miễn trừ với nâng cấp công nghệ tối thiểu. Ngoài ra, COIN còn cung cấp nền tảng token hóa và dịch vụ lưu ký, giúp công ty có thể hưởng lợi khi các doanh nghiệp khác xây dựng sản phẩm cổ phiếu token hóa dựa trên lệnh miễn trừ. Nếu COIN muốn tận dụng lệnh miễn trừ để lập một sàn giao dịch cổ phiếu token hóa, công ty sẽ phải phát triển công nghệ sàn mới do hệ thống hiện tại dùng CLOB. Goldman Sachs lưu ý mảng môi giới của COIN hiện định tuyến lệnh sang các sàn phi tập trung, nhiều nơi dùng AMM nên đủ điều kiện theo lệnh miễn trừ. Với HOOD, sản phẩm cổ phiếu token hóa hiện chỉ có ở châu Âu và thuộc dạng token hóa không nguyên bản, không đáp ứng yêu cầu miễn trừ. HOOD sẽ cần phát triển sản phẩm mới để tuân thủ. Goldman Sachs cũng cho rằng cổ phiếu token hóa giao dịch on-chain có thể kéo theo nhu cầu với tiền mặt token hóa làm đồng tiền thanh toán, từ đó gia tăng mức sử dụng stablecoin. Kịch bản này có thể có lợi cho Circle (CRCL), tổ chức phát hành USDC, và COIN, doanh nghiệp cũng hưởng lợi kinh tế đáng kể từ USDC. Sở giao dịch truyền thống chịu ảnh hưởng hạn chế Goldman Sachs đánh giá lệnh miễn trừ tạo rủi ro cạnh tranh trực tiếp ở mức thấp đối với các sở giao dịch truyền thống. Nasdaq (NDAQ) và Sở giao dịch chứng khoán New York (ICE) đã là sở giao dịch chứng khoán quốc gia đã đăng ký, nên không cần miễn trừ khỏi định nghĩa "exchange" để giao dịch cổ phiếu token hóa. Hai đơn vị này đang thúc đẩy token hóa trong khuôn khổ hạ tầng thị trường hiện hữu, thay vì thông qua TSV, và không cần xây dựng hạ tầng AMM cho các sáng kiến hiện tại. Nasdaq được SEC phê duyệt vào tháng 3/2026 để cho phép các phiên bản token hóa của chứng khoán đủ điều kiện tại DTC giao dịch trên cùng một sổ lệnh, trong đó DTC thực hiện token hóa và thanh toán bù trừ. Chương trình thí điểm này áp dụng cho các thành phần Russell 1000 và ETF chỉ số trong thời hạn 3 năm. NYSE đang đi theo hướng tương tự, phát triển một nền tảng độc lập hỗ trợ giao dịch 24/7, thanh toán tức thời và tài trợ bằng stablecoin, song vẫn cần phê duyệt của cơ quan quản lý. Goldman Sachs nhận định các sở giao dịch truyền thống có lợi thế cấu trúc ở nhóm cổ phiếu thanh khoản nhất vì lệnh token hóa trên Nasdaq và NYSE tương tác với cổ phiếu truyền thống trên cùng một sổ lệnh. Trong khi đó, cổ phiếu token hóa trên TSV bị giới hạn mã và khối lượng, đồng thời chỉ dành cho những đối tượng tham gia được phép. Tập chứng khoán đủ điều kiện trong chương trình thí điểm của DTC gồm các thành phần Russell 1000 và ETF chỉ số lớn, đúng vào nhóm thị trường sâu nơi CLOB thường vượt trội so với AMM. Cải cách luật vẫn mang tính quyết định Goldman Sachs xem lệnh miễn trừ này là bước tiến tiếp theo hướng tới sự rõ ràng về quy định đối với tài sản số từ SEC và CFTC. Trước đó, SEC vào tháng 8/2026 đã đề xuất một khuôn khổ miễn trừ yêu cầu chào bán token đối với các dự án nhỏ. Ngày 17/9, CFTC đưa ra lập trường "no-action", miễn cho các nhà phát triển ví tự lưu ký khỏi yêu cầu đăng ký với tư cách "introducing brokers". Cả hai cơ quan đều phát tín hiệu muốn xây dựng bộ quy định toàn diện cho tài sản số. Dù vậy, Goldman Sachs cho rằng các động thái này chưa đủ để mở khóa việc chấp nhận rộng rãi tài sản số. Các hành động quản lý thiếu nền tảng lập pháp mang tính lâu dài, nên các cơ quan quản lý trong tương lai có thể đảo ngược hoặc điều chỉnh qua quy trình ban hành quy tắc. Theo Goldman Sachs, để khai mở hoàn toàn tài sản số cần cải cách luật toàn diện, chẳng hạn như CLARITY Act, dự luật đã không vượt qua một cuộc bỏ phiếu thủ tục tại Thượng viện ngày 15/9. Goldman Sachs đánh giá kết cục cạnh tranh từ lệnh miễn trừ có lợi hơn so với việc thông qua luật token hóa rộng hơn. Nếu CLARITY Act được thông qua và thúc đẩy mức độ áp dụng lớn hơn, các sở giao dịch truyền thống sẽ chịu áp lực cạnh tranh đáng kể hơn. Lệnh miễn trừ hiện tại hạn chế sự lan rộng của cổ phiếu token hóa trong ngắn hạn nhờ yêu cầu AMM và quyền phủ quyết của tổ chức phát hành, nên tác động đến khối lượng giao dịch của các sở truyền thống được cho là chỉ ở mức hạn chế. Khung miễn trừ đã mở cửa cho cổ phiếu token hóa, nhưng yêu cầu AMM và quyền phủ quyết của tổ chức phát hành khiến cánh cửa chỉ hé mở. Nếu các tổ chức phát hành thường xuyên từ chối token hóa, hoặc CLARITY Act lấy lại động lực, giá trị dài hạn của khuôn khổ miễn trừ này sẽ thay đổi như thế nào? Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm Bài viết là phần tổng hợp và diễn giải của Chaoxiang Research từ báo cáo nghiên cứu của một công ty chứng khoán bên thứ ba (Goldman Sachs, ngày 18/9/2026), kết hợp với thông tin thị trường công khai. Các xếp hạng, giá mục tiêu, dự báo lợi nhuận và các nhận định liên quan được trích dẫn phản ánh quan điểm của các nhà phân tích thuộc công ty chứng khoán và chỉ đại diện cho lập trường của tổ chức đó; không phản ánh quan điểm của Chaoxiang Research và không cấu thành khuyến nghị đầu tư. Thị trường tiềm ẩn rủi ro; độc giả tự đưa ra quyết định. Bài viết không nên được sử dụng làm cơ sở để mua hoặc bán bất kỳ chứng khoán nào.

GoldNews dẫn nguồn POLITICO cho biết Thượng viện Mỹ hôm thứ Ba đã không đưa được Clarity Act (Digital Asset Market Structure Act) tiến thêm bước nữa, khiến vai trò điều phối quản lý tiền mã hóa trên thực tế chuyển trọng tâm sang Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Chủ tịch SEC Paul Atkins và Chủ tịch CFTC Michael Selig đã dành nhiều tháng chuẩn bị nền tảng cho giai đoạn chuyển dịch này. Ông Selig nói sẽ tận dụng các thẩm quyền theo luật hiện hành, nhấn mạnh: "CFTC đã sẵn sàng đầy đủ và chuẩn bị triển khai các quy tắc cho biên giới tài chính mới." Ông Atkins khẳng định: "Dù luật có được thông qua hay không, chúng tôi sẽ hành động dứt khoát trong phạm vi thẩm quyền theo luật định của SEC." Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Tim Scott cho rằng đã đến lúc hai cơ quan thiết lập bộ quy tắc rõ ràng cho tài sản số trước khi Quốc hội ban hành luật. Báo cáo lưu ý, khi thiếu sự hậu thuẫn của lập pháp, các quy định do cơ quan quản lý ban hành sẽ dễ bị thách thức pháp lý hơn và có thể chịu rủi ro đảo chiều dưới các chính quyền Dân chủ trong tương lai. Quy trình làm luật dưới dạng quy định thường mất 18 đến 24 tháng và cần hoàn tất trước kỳ bầu cử năm 2028. Đảng Dân chủ hiện vẫn thận trọng trước lập trường ủng hộ tiền số của hai cơ quan này.

Theo Jinsecai, ngày 20/9, ông Alex Thorn, Giám đốc Nghiên cứu tại Galaxy Research, cho biết miễn trừ mới nhất của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đối với chứng khoán token hóa vẫn cho phép "cổ phiếu token hóa bên thứ ba", nhưng phạm vi hẹp hơn đáng kể so với cách thị trường hiện đang hiểu về "token hóa bởi bên thứ ba". Theo Thorn, các token đủ điều kiện phải đại diện cho cổ phiếu NMS thực và trao cho người nắm giữ đầy đủ quyền pháp lý, quyền lợi kinh tế và quyền quản trị. Những cấu trúc như giấy nợ (notes), hoán đổi (swaps), quyền lợi trong SPV hoặc các loại chứng khoán đóng gói khác chỉ mang lại mức độ tiếp xúc theo biến động giá cổ phiếu sẽ không được xem là phù hợp. Ông nhận định một số mô hình cổ phiếu token hóa bên thứ ba đang tồn tại trên thị trường, bao gồm các sản phẩm của Robinhood, Ondo và xStocks, không đáp ứng tiêu chuẩn này. Riêng Robinhood Stock Tokens được chính Robinhood mô tả là "chứng khoán nợ được token hóa", chỉ cung cấp mức độ tiếp xúc về kinh tế; người nắm giữ không có quyền sở hữu pháp lý hay quyền sở hữu thụ hưởng đối với công ty cơ sở, nên không đạt điều kiện theo miễn trừ của SEC.