Слои ликвидности Bitcoin выявляют хрупкую глубину на фоне почасовых изменений внутридневных условий торговли

Статья показывает, что реальная стоимость исполнения по Bitcoin определяется ликвидностью на споте, в деривативах, ETF и стейблкоиновых «рельсах», а не титульным объёмом. Глубина рынка 1%, внутридневные колебания прочности стакана, плечо в перпетуалах и фьючерсах, а также потоки ETF способны усиливать проскальзывание и ценовые разрывы. Когда эти слои ликвидности одновременно ослабевают, институты сохраняют доступ к экспозиции, но чаще используют ETF‑оболочки, хеджирование и избегают «тонких» часов.