Ein Spot Zcash ETF ist ein vorgeschlagener börsengehandelter Fonds, der tatsächliches Zcash (ZEC) als Basiswert halten und an einer traditionellen Börse gehandelt werden würde, genau wie ein Aktien- oder Gold-ETF. Sein Ziel ist einfach: Ihnen eine regulierte Exposition gegenüber dem ZEC-Preis zu ermöglichen, ohne eine Krypto-Wallet zu benötigen oder private Schlüssel verwalten zu müssen.
Grayscale reicht Antrag für Zcash Spot ETF ein | Quelle: SEC
Am 26. November 2025 reichte Grayscale Investments bei der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ein Formular S-3 ein, um den bestehenden Grayscale Zcash Trust in einen Spot Zcash ETF umzuwandeln, der an der NYSE Arca unter dem Ticker ZCSH gehandelt werden soll.
Bei Genehmigung wäre dies der erste US-ETF, der sich ausschließlich auf Zcash konzentriert und sowohl Kleinanlegern als auch institutionellen Anlegern einen gängigen Weg bietet, über ein Brokerage-Konto auf eine führende Privacy Coin zuzugreifen. Dies geschieht zu einem Zeitpunkt, da Zcash (ZEC) im Jahr 2025 um über 1.000 % gestiegen ist, Monero (XMR) überholt hat, um die größte Privacy Coin nach Marktkapitalisierung zu werden, und eine Rekordnachfrage nach abgeschirmten Transaktionen verzeichnete.
Warum hat Grayscale einen Antrag für einen Zcash ETF gestellt?
Zcash's Bekanntheit steigt | Quelle: Messari
Zcash gewinnt die ETF-Aufmerksamkeit von Grayscale, weil es sich im Jahr 2025 schnell von einer Nischen-Privacy Coin zu einem Mainstream-Krypto-Asset entwickelt hat. ZEC ist im Jahr 2025 um rund 1.000 % gestiegen, mit einem anhaltenden Handel über 500–600 US-Dollar, und hat Monero überholt, um die größte Privacy Coin nach Marktkapitalisierung zu werden. Die Akzeptanz seiner Kernfunktion, der durch zk-SNARKs ermöglichten abgeschirmten Transaktionen, nimmt ebenfalls zu, wobei schätzungsweise 25–30 % aller ZEC jetzt in abgeschirmten Adressen gehalten werden und ein wachsender Anteil der Transaktionen privat erfolgt. Diese Kombination aus Preisdynamik, Liquidität und realer Nutzung hat Zcash in den Fokus von Emittenten gerückt, die das nächste ETF-fähige Krypto-Asset suchen.
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Grayscale Zcash Trust (ZCSH) Marktpreis und NAV pro Anteil | Quelle: Grayscale
Grayscales Schritt in Richtung eines Zcash ETF ist die Fortsetzung einer bewährten Strategie: langjährige Single-Asset-Trusts in vollständig regulierte Spot ETFs umzuwandeln, sobald die Marktbedingungen und die Liquidität dies rechtfertigen. Sein Zcash Trust (ZCSH), der 2017 aufgelegt wurde, hält im November 2025 bereits rund 394.000 ZEC, bewertet mit etwa 190–200 Millionen US-Dollar zu aktuellen Preisen, was Grayscale ein beträchtliches, etabliertes Produkt für den Übergang bietet. Das Unternehmen hat dieses Modell wiederholt angewendet und seine Bitcoin (GBTC) und Ethereum (ETHE) Trusts Anfang 2024 in Spot ETFs umgewandelt, gefolgt von erfolgreichen ETF-Starts für Solana (SOL), XRP und Dogecoin (DOGE). Da ZCSH öffentlich gehandelt wird und ausreichend Volumen, Vermögenswerte und Preisfindung aufweist, wurde Zcash der nächste logische Kandidat in der Pipeline.
Was ist ein Spot Zcash (ZEC) ETF?
Ein Spot Zcash ETF ist ein traditionelles Börsenprodukt, das tatsächliches Zcash (ZEC) in Reserve hält und Ihnen ermöglicht, über ein normales Brokerage-Konto eine Exposition gegenüber seinem Preis zu erwerben. Anstatt sich mit Krypto-Wallets, Börsen oder privaten Schlüsseln auseinanderzusetzen, handeln Sie einfach ETF-Anteile auf die gleiche Weise, wie Sie eine Aktie handeln würden. Da der Fonds echtes ZEC hält, keine Futures oder Derivate, zielt er darauf ab, den Spotmarktpreis von Zcash so genau wie möglich abzubilden. Dies macht ihn zu einer anfängerfreundlichen Möglichkeit, ZEC-Exposition zu erhalten, ohne On-Chain-Tools nutzen zu müssen.
Im Vorschlag von Grayscale würde der ETF an der NYSE Arca unter dem Ticker ZCSH gehandelt und den CoinDesk Zcash Price Index (ZCX) zur Berechnung seines Nettoinventarwerts verwenden. Alle zugrunde liegenden ZEC würden von Coinbase Custody verwahrt, wobei Coinbase, Inc. als Prime Broker fungiert und BNY Mellon die administrativen und Transferagenten-Aufgaben verwaltet. Einfach ausgedrückt, übernehmen institutionelle Partner die technische Seite wie sichere Verwahrung, Handelsausführung und Compliance, während die ETF-Struktur den Wert des gehaltenen ZEC abzüglich Gebühren widerspiegelt. Dieses Setup bietet eine regulierte, leicht zugängliche Alternative zum direkten Kauf und zur Verwaltung von ZEC.
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Wie würde der Grayscale Spot Zcash ETF funktionieren?
Hier ist eine einfache, anfängerfreundliche Erklärung, wie ein Spot Zcash ETF hinter den Kulissen funktionieren würde.
1. Zugrunde liegende ZEC-Bestände: Der Fonds hält einen Pool von ~394.400 ZEC, der im November 2025 einen Wert von rund 200 Millionen US-Dollar hat. Jeder ETF-Anteil repräsentiert einen Bruchteil dieses ZEC-Pools.
2. Wie der NAV (Nettoinventarwert) berechnet wird: Der ETF verwendet den CoinDesk Zcash Price Index (ZCX), um den Wert seiner ZEC-Bestände zu bestimmen.
• NAV = (Gesamtes gehaltenes ZEC × ZCX-Preis) − Fondskosten.
• Der NAV wird täglich aktualisiert, um den „wahren“ Wert jedes Anteils anzuzeigen.
3. Prozess der Anteilschaffung und -rücknahme: Anteile werden in Körben von 10.000 Anteilen geschaffen oder zurückgenommen. Zum Start schlägt Grayscale reine Bargeldtransaktionen für diese Körbe vor:
• Autorisierte Teilnehmer senden Bargeld an den Trust.
• Der Trust verwendet dieses Bargeld, um ZEC über einen Liquiditätsanbieter zu kaufen oder zu verkaufen.
• Sachleistungen in Form von ZEC-Transfers (direkte Einzahlung oder Abhebung von ZEC) können später hinzugefügt werden, falls die Regulierungsbehörden dies genehmigen.
4. Handel an der NYSE Arca: Sobald der ETF unter dem Ticker ZCSH gelistet ist, wird er intraday wie jede Aktie gehandelt. Der Marktpreis kann leicht vom NAV abweichen, basierend auf:
• Echtzeit-ZEC-Spotbewegungen
• Anlegernachfrage nach ETF-Anteilen
• Premium-/Diskont-Effekte, im Allgemeinen kleiner als bei Trust-Strukturen.
5. Zu berücksichtigende Gebühren: Der bestehende Grayscale Zcash Trust erhebt derzeit eine jährliche Verwaltungsgebühr von 2,5 %, und der ETF wird voraussichtlich einen ähnlichen Satz berechnen, es sei denn, dieser wird bei der Einführung reduziert.
Für Anleger bietet ein Spot Zcash ETF wie ZCSH eine einfache, regulierte Möglichkeit, eine Exposition gegenüber ZEC zu erhalten, ohne Wallets oder private Schlüssel verwalten zu müssen; Sie kaufen und verkaufen Anteile einfach über ein Standard-Brokerage-Konto. Alle zugrunde liegenden ZEC werden von Coinbase Custody verwahrt, während BNY Mellon die administrativen und Transferagenten-Aufgaben überwacht, was dem Produkt institutionelle Sicherheit, geprüfte Aufsicht und klare regulatorische Schutzmaßnahmen verleiht.
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Wie unterscheidet sich der Zcash ETF vom Grayscale Zcash Trust?
Der vorgeschlagene Zcash ETF würde sich vom bestehenden Grayscale Zcash Trust durch tägliche Schaffungen und Rücknahmen, eine engere Nachbildung des ZEC-Spotpreises und den Intraday-Handel an der NYSE Arca unterscheiden, wodurch die großen Prämien und Abschläge reduziert werden, die der Trust historisch erfahren hat.
Während der Trust außerbörslich gehandelt wird und erheblich von seinem zugrunde liegenden ZEC-Wert abweichen kann, ist die ETF-Struktur darauf ausgelegt, die Preise durch Market Maker und Korbtransaktionen näher am NAV zu halten. Der ETF würde auch eine höhere Liquidität, eine klarere regulatorische Aufsicht und einen transparenteren Preisbenchmark, den ZCX-Index, bieten, was ihn zu einem effizienteren und zugänglicheren Instrument für Mainstream-Anleger macht als das traditionelle Trust-Modell.
Was bedeutet ein Spot Zcash ETF für ZEC-Anleger?
Hier erfahren Sie, warum ein Spot Zcash ETF für ZEC-Anleger und den breiteren Privacy-Coin-Markt von großer Bedeutung wäre.
• Erster regulierter Zugang zu einer Privacy Coin: Dies wäre der erste US-ETF, der sich auf eine datenschutzfreundliche Kryptowährung konzentriert und eine wachsende regulatorische Akzeptanz von zk-basierten Assets signalisiert. Er verleiht ZEC eine Mainstream-Sichtbarkeit, ähnlich wie BTC und ETH, nachdem ihre ETFs gestartet wurden.
• Erschließt institutionelle Nachfrage: Viele Fonds, Altersvorsorgekonten und Berater können keine Roh-Krypto halten, aber SEC-regulierte ETFs kaufen. Ein ZEC ETF könnte die erste Welle institutioneller Zuflüsse in Privacy Assets anziehen, insbesondere da ZEC jetzt ein Asset mit über 8 Milliarden US-Dollar Marktkapitalisierung ist.
• Bessere Liquidität und engere Spreads: ETF-Anteile werden intraday an der NYSE Arca gehandelt, was die Liquidität verbessert und die Spreads im Vergleich zum OTC-Trust-Handel verringert. Diese Struktur könnte die großen Prämien/Abschläge von 20–40 % reduzieren, die der aktuelle ZCSH-Trust in volatilen Märkten gezeigt hat.
• Verbesserte Preisfindung und Transparenz: Der NAV wird anhand des ZCX-Spotindex berechnet, was Anlegern einen klareren, zuverlässigeren Benchmark bietet. Market Maker und autorisierte Teilnehmer tragen dazu bei, den ETF-Preis an den realen Wert von ZEC anzupassen.
Wann könnte ein Spot Zcash ETF starten?
Ein Spot Zcash ETF hat noch kein bestätigtes Startdatum, aber der Prozess ist offiziell im Gange. Grayscale hat bereits ein Formular S-3 bei der SEC eingereicht, um seinen Zcash Trust in einen ETF umzuwandeln, und die NYSE Arca hat signalisiert, dass sie das Produkt unter dem Ticker ZCSH listen wird, sobald die Einreichung wirksam wird.
Ein Blick auf Grayscales frühere Umwandlungen bietet einen groben Anhaltspunkt: einfachere Single-Asset-Produkte, wie seine Solana- oder Dogecoin-ETFs, benötigten etwa 3–4 Monate vom Antrag bis zum Handel, während komplexere oder stärker geprüfte Produkte 9–12 Monate in Anspruch nahmen. Da ZEC eine Privacy Coin ist, wird die SEC wahrscheinlich eine genauere AML- und Marktüberwachungsprüfung anwenden, als sie es bei transparenten Chain-Assets wie BTC, ETH oder SOL getan hat.
Schlüsselfaktoren, die die Genehmigung des Zcash ETF durch die SEC beeinflussen könnten
Ob ZCSH schnell oder langsam genehmigt wird, hängt von mehreren regulatorischen Variablen ab. Die SEC wird das Risiko der Marktmanipulation im ZEC-Handel, die Stärke von Grayscales Verwahrungs- und Compliance-Einrichtung mit Coinbase Custody und BNY Mellon sowie breitere politische Debatten über Privacy Coins bewerten, insbesondere da die USA sich mit strengeren EU-AML-Regeln abstimmen, die den Handel mit datenschutzverbesserten Assets bereits einschränken.
Wenn die SEC die gleichen Standards anwendet, die sie für andere Altcoin-ETFs verwendet hat, und keine größeren Compliance-Lücken feststellt, ist eine Genehmigung Ende 2026 ein realistisches Best-Case-Szenario, basierend auf historischen ETF-Zeitplänen. Wenn die Regulierungsbehörden jedoch feststellen, dass Privacy-Coin-ETFs zusätzliche Regelungen oder Schutzmaßnahmen erfordern, könnte die Genehmigung erheblich verzögert oder ganz abgelehnt werden. Vorerst bleibt ZCSH vorgeschlagen, nicht genehmigt, und jeder Zeitplan sollte mit Vorsicht behandelt werden.
Was sind die Vor- und Nachteile eines Spot Zcash ETF im Vergleich zum direkten Kauf von ZEC?
Hier ist ein Vergleich eines Spot Zcash ETF mit dem Halten von ZEC selbst (zum Beispiel an einer Börse oder in einer Self-Custody-Wallet):
Vor- und Nachteile des vorgeschlagenen Spot Zcash ETF (ZCSH)
Vorteile
• Einfacher Kauf über ein Brokerage-Konto, ohne Wallet-Einrichtung.
• Passt in traditionelle Portfolios neben Aktien und Anleihen.
• Nutzt institutionelle Verwahrung über Coinbase Custody und BNY Mellon.
Nachteile
• Sie kontrollieren keine privaten Schlüssel, daher können Sie ZEC nicht On-Chain für abgeschirmte Zahlungen verwenden.
• Sie zahlen Verwaltungsgebühren und sind auf die Operationen des Fonds angewiesen.
• Die Handelszeiten sind auf die Börsenzeiten beschränkt, nicht 24/7.
ZEC auf einer Krypto-Börse wie BingX kaufen: Vor- und Nachteile
Vorteile
• Sie können 24/7 handeln, auf Spot- und Derivatemärkte zugreifen und ZEC in die Selbstverwahrung verschieben, wenn Sie On-Chain-Privatsphäre wünschen.
• Sie haben die Möglichkeit, ZEC für Zahlungen, DeFi oder abgeschirmte Übertragungen zu verwenden, abhängig von Ihrer Wallet-Einrichtung.
Nachteile
• Sie müssen Wallets, Abhebungen und Sicherheit selbst verwalten, wenn Sie die Selbstverwahrung nutzen.
• Regulatorische Behandlung, Delistings oder regionale Beschränkungen können beeinflussen, wo und wie Sie ZEC handeln können.
Kurz gesagt, der ETF bietet regulierte Preisexposition, während direktes ZEC volle Krypto-Funktionalität und 24/7 Marktzugang bedeutet.
Erfahren Sie mehr darüber, wie man Zcash (ZEC) kauft, in unserem umfassenden Leitfaden.
Wie man Zcash (ZEC) auf BingX Futures handelt
ZEC/USDT Perpetual Contract auf dem Futures-Markt, angetrieben von BingX AI
BingX Futures ermöglicht Ihnen den Handel mit ZEC mit Hebelwirkung und 24/7 Marktzugang, was Ihnen mehr Flexibilität als ein traditioneller ETF bietet. Gehen Sie long, wenn Sie erwarten, dass ZEC steigt. Gehen Sie short, um von Kursrückgängen zu profitieren oder Ihre Spot-Bestände abzusichern.
1. Erstellen oder melden Sie sich bei Ihrem BingX Konto an: Gehen Sie zu bingx.com oder öffnen Sie die BingX App. Registrieren Sie sich mit Ihrer E-Mail-Adresse/Telefonnummer und schließen Sie alle erforderlichen Verifizierungen für Ihre Region ab.
2. USDT einzahlen oder kaufen: Sie benötigen USDT, um ZEC-Futures zu handeln. Krypto einzahlen, USDT mit Karte kaufen oder P2P innerhalb von BingX nutzen.
3. Gelder in Ihre Futures-Wallet übertragen: Öffnen Sie Assets → Transfer. Verschieben Sie USDT von Ihrer Spot-Wallet in Ihre Futures-Wallet, damit es für den Handel verfügbar ist.
4. Öffnen Sie den ZEC/USDT Perpetual Contract: Gehen Sie in der App oder auf der Website zu Futures. Geben Sie in die Suchleiste „ZEC“ ein und wählen Sie ZEC/USDT Perpetual oder ZEC/USDT Perpetual.
5. Wählen Sie Ihren Hebel: Wählen Sie Ihr bevorzugtes Hebelniveau, z. B. 2x, 5x, 10x. Anfänger sollten mit einem niedrigen Hebel beginnen, um das Risiko zu reduzieren.
6. Entscheiden Sie, ob Sie Long oder Short gehen möchten: Tippen Sie auf Kaufen/Long, wenn Sie glauben, dass ZEC steigen wird. Tippen Sie auf Verkaufen/Short, wenn Sie einen Preisrückgang erwarten oder absichern möchten.
7. Legen Sie Ihren Auftragstyp fest
• Marktauftrag: Wird sofort zum aktuellen Preis geöffnet (am einfachsten für Anfänger).
• Limit-Auftrag: Wird nur zu dem von Ihnen gewählten Preis geöffnet.
Geben Sie den Betrag an USDT oder ZEC ein, den Sie handeln möchten.
8. Risikokontrollen hinzufügen: Legen Sie einen Stop-Loss fest, um Ihr Verlustrisiko zu begrenzen. Fügen Sie ein Take-Profit-Niveau hinzu, um Gewinne automatisch zu sichern. Halten Sie die Positionsgrößen klein, während Sie lernen.
9. Überwachen Sie Ihre Position: Verfolgen Sie Ihre offene Position unter Positionen. Beobachten Sie PnL, Margin-Nutzung und Finanzierungsraten. BingX bietet auch KI-Handelseinblicke, um Ihnen zu helfen, Markttrends und Volatilität zu verstehen.
10. Schließen Sie Ihren Trade: Wenn Sie bereit sind, tippen Sie auf Schließen, um Ihre Long- oder Short-Position zu beenden. Ihr PnL (Gewinn oder Verlust) wird direkt in Ihre Futures-Wallet übertragen.
Wichtiger Risikohinweis: Futures bergen hohe Risiken. Verwenden Sie einen niedrigen Hebel, setzen Sie Stop-Losses und verwalten Sie Ihre Positionsgröße sorgfältig.
Was sind die Hauptrisiken einer Investition in einen Spot Zcash ETF?
Bevor Sie sich zu sehr für einen Zcash ETF-Ticker begeistern, sollten Sie die Hauptrisiken verstehen, die in den Einreichungen und Analystenkommentaren hervorgehoben werden:
• Marktvolatilität: ZEC hat innerhalb weniger Wochen Rallyes von über 1.000 % und starke Rückgänge von 50–60 % erlebt. Preisschwankungen werden die ETF-Anteile direkt beeinflussen.
• Regulierungsrisiko: Zukünftige Regeln könnten den Handel oder die Verwahrung von Privacy Coins in einigen Jurisdiktionen einschränken, was den ETF-Betrieb beeinträchtigen könnte.
• Liquiditätsrisiko: Wenn die ZEC-Liquidität versiegt oder die Spreads sich ausweiten, könnte die genaue Nachbildung des ZCX-Index schwieriger werden.
• Tracking- und Gebührenbelastung: Verwaltungsgebühren und Betriebskosten bedeuten, dass die ETF-Performance im Laufe der Zeit hinter dem Spot-ZEC zurückbleiben kann.
Abschließende Gedanken
Ein vorgeschlagener Spot Zcash ETF wie Grayscales ZCSH zielt darauf ab, Anlegern einen einfachen, brokerage-basierten Zugang zu ZEC zu ermöglichen, während er sich auf institutionelle Partner wie Coinbase Custody und BNY Mellon für sichere Verwahrung und Verwaltung verlässt. Auch ohne ein bestätigtes Startdatum unterstreicht die Einreichung, wie sehr sich die Privacy-Coin-Landschaft im Jahr 2025 entwickelt hat, wobei Zcash von einem Nischen-Kryptographieprojekt zu einem hochkarätigen Asset übergeht, das institutionelles Interesse und Mainstream-Marktaufmerksamkeit auf sich zieht.
Bis die Regulierungsbehörden eine Entscheidung treffen, können Anleger entweder ZEC direkt an Börsen wie BingX für volle On-Chain-Funktionalität handeln oder abwarten, ob ZCSH der erste genehmigte US-Privacy-Coin-ETF wird. Unabhängig davon, welchen Weg Sie wählen, denken Sie daran, dass ZEC ein hochvolatiles Asset ist und Privacy Coins einer ständigen regulatorischen Prüfung unterliegen. Berücksichtigen Sie immer diese Risiken sowie Liquiditäts-, Verwahrungs- und Compliance-Faktoren, bevor Sie Kapital in ZEC oder einen darauf basierenden ETF investieren.