比特幣現貨ETF單日走資6.49億美元　以太幣基金連續6日錄淨流出

美國加密貨幣交易所買賣產品（ETP）資金流向轉弱，走資速度引起市場關注。根據 SoSoValue 數據，5月18日比特幣現貨ETF合共淨流出6.49億美元；以太幣現貨ETF再流走8,631萬美元，並已連續6個交易日出現淨流出。 對一向習慣機構資金忽冷忽熱的市場而言，這組數字仍然偏硬。比特幣單日6.49億美元的撤資未至破紀錄，但發生在ETF吸資動能早已放緩之際，足以令短期需求前景再被審視。以日度資金流作為情緒指標的交易員，可能會把這視作機構態度轉保守，尤其若同一時段價格橫行或成交縮減。走資亦可能只是升幅後的獲利回吐，但規模更像系統性調倉，而非零星再平衡。 以太幣方面，連續6日淨流出更難被當作雜訊。即使鏈上基本面仍見活躍，開發者參與度仍由 Ethereum、BNB Chain 及 Polygon 等領先，ETF投資者卻持續抽走資金，基本面與基金資金流出現落差，值得留意。市場解讀包括：早前入場的配置資金對ETF"包裝"的熱度降溫，或數碼資產內部出現更廣泛的資金輪動。 部分資金或正轉向風險曲線更高、或能提供收益的工具。現貨ETF屬純"beta"配置，不包含質押回報；在代幣化美債基金等實體資產（RWA）工具升溫之下，現貨加密ETF顯得相對"鈍"。代幣化板塊鏈上價值近日已突破200億美元，Ondo、摩根大通（JPMorgan）等亦已進行實時美債結算交易。若機構需要在比特幣ETF與受監管、可賺取收益的鏈上美債基金之間取捨，計算方式已不再一面倒。 監管不確定性亦為整體市場增添壓力。加密ETF仍處於不少機構視為"過渡"的監管框架之中。在參議院就一項具里程碑意義的加密法案表決前4日，銀行業界正推動推翻部分關鍵妥協安排（本周早前已有報道）。當立法確定性在最後關頭被削弱，ETF資金流往往會先行反映。5月18日的走資，可能正是部分配置者選擇先降風險、避開政策不明朗的結果。 值得注意的是，資金撤離並非覆蓋整個加密市場。比特幣與以太幣ETF流出之際，部分山寨幣周內仍錄得顯著升幅：$TON 一度累升逾83%，$VVV 升幅亦超過62%。這種分化顯示，市場並非全面撤出加密資產，更像是對ETF結構及其所服務策略作出重新評估。 市場接下來將緊盯未來幾個交易日的資金流向，以判斷這次是否短暫波動，抑或更持續的撤資開端。若同級別流出延續，做市商及授權參與者（AP）或需調整對沖，現貨盤口流動性亦可能轉薄。以太幣方面，連續6日淨流出已令2026年5月成為相關產品短暫歷史中較持續的回撤之一。未解的問題是：資金是轉去其他數碼資產工具、整體降低加密配置，抑或僅在政策關口前作戰術性部署。答案不會由單日數據得出，但趨勢已足以令風險管理部門保持高度戒備。