美國參議院銀行委員會公布309頁《加密資產明確法案》草案

美國參議院銀行委員會正式發布《數碼資產市場明確法案》（Digital Asset Market Clarity Act，簡稱《Clarity Act》）擴充草案，全長309頁，較1月流傳的278頁版本進一步加碼。草案被視為建立聯邦層面數碼資產監管框架的重要一步，亦回應業界長期希望由「執法式監管」走向明確成文規則的訴求。 監管分工方面，新版本未改變核心架構：證券交易委員會（SEC）仍主要負責大部分代幣首次發售；商品期貨交易委員會（CFTC）則監管代幣在被視為足夠去中心化或「成熟」後的現貨市場與交易。 法案定位為美國數碼資產市場的「終極規則書」，並嘗試以法律定義三大類別：一是由CFTC管轄的「數碼商品」；二是由SEC管轄的「數碼資產證券」；三是「支付型穩定幣」，由聯邦儲備局與州級監管機構共同監管。透過建立清晰法律分類，草案意在收窄灰色地帶，減少多年來SEC與大型交易平台之間的訴訟爭議。 投資者保障亦是309頁版本的新增重點。草案加強相關條文，明確賦予SEC更大權力，就特定加密資產發行涉及的內幕交易與反欺詐案件採取行動，被視為爭取對零售投資者風險存疑的議員支持的折衷安排。 穩定幣部分則引發較多爭議。草案旨在避免加密平台以未受規管方式扮演銀行角色：其一，禁止「被動收益」，平台不得僅因用戶把支付型穩定幣（如USDC或USDT）存放戶口而提供「類銀行」利息；其二，允許「活動型獎勵」，包括與質押、提供流動性、治理或會員／忠誠計劃掛鈎的回饋。草案藉此把單純「計息」戶口限制在持牌銀行範圍內，同時保留DeFi及區塊鏈生態的功能性用途空間。 在資產代幣化方面，草案收窄焦點。早前版本使用較籠統的「現實世界資產」（RWA）表述，最新文本更聚焦於「代幣化證券」，為傳統金融機構把股票與債券上鏈提供更清晰路徑。 草案同時加入「Build Now Act」。該住房相關法案與加密貨幣沒有直接關聯，屬於策略性「搭車條款」，旨在吸引關注城市發展與可負擔住房的參議員支持。 下一步方面，參議院銀行委員會預料將很快推進至正式審議（markup）程序。市場將繼續關注法案進展及其對主要數碼資產的潛在影響。