《Clarity Act》表決押後，或拖累加密貨幣立法延至下屆國會
美國參議院銀行委員會原定於4月底前就加密貨幣市場結構法案《Clarity Act》進行表決，但在銀行業遊說壓力升溫下，時間表正被推遲至5月。委員會主席Tim Scott於4月14日接受Fox Business訪問時表示，4月內或未能完成審議，原因是仍有三項爭議未解：穩定幣收益（yield）安排、DeFi相關條文，以及爭取委員會內所有共和黨參議員支持。
按程序，若委員會擬在4月27日當周投票，最遲須於4月25日前發出審議通知。日程亦受其他事項擠壓，委員會4月22日將先處理Kevin Warsh的確認聽證會，他是特朗普總統提名的聯儲局主席人選。參議員Bernie Moreno警告，若法案未能在5月前提交全院表決，踏入中期選舉周期後，重大立法將變得政治上難以推動，數字資產監管或被迫延至下屆國會。
消息指，歷時兩個半月才達成的折衷方案，最後關頭被銀行業推翻。爭議核心在於：穩定幣發行人是否可向持有人支付收益。共和黨參議員Thom Tillis與民主黨參議員Angela Alsobrooks於3月底達成原則性共識：禁止「被動收益」——僅因持有穩定幣而獲取利息；同時容許與鏈上活動掛鈎的獎勵，例如支付及轉帳等。加密貨幣業界大致接受該方向，未見公開反對。
據Crypto In America報道，折衷文本未有公開發布，而是私下向銀行與加密行業代表展示。銀行在首次會面後回應含糊，但在白宮經濟顧問委員會（CEA）於4月8日發布報告、淡化穩定幣收益對銀行體系影響後，反對聲浪明顯轉強。Punchbowl News稱，北卡羅來納州銀行家協會開始動員會員銀行集體致電Tillis辦公室施壓，並將遊說範圍擴展至銀行委員會內其他成員。
Tillis亦顯示願意聆聽銀行業訴求，上周提出舉辦"crypto palooza"，促成銀行與加密行業專家面對面討論分歧，相關安排或進一步拖慢進度。4月17日，Tillis宣布暫緩公布折衷文本，理由是審議時間表仍不明朗。白宮加密貨幣委員會執行董事Patrick Witt則在X上公開批評銀行業持續遊說，稱"很難把進一步遊說解讀為貪婪或無知以外的事情"。有知情人士向Eleanor Terrett表示："全國小型銀行未必能從華盛頓的行業協會獲得真正服務。銀行遊說團體可以接受結果並限制存款外流，也可以破壞眼前即將到手的勝利，最後被迫維持現狀。"
白宮報告：影響僅0.02%
爭拗關鍵數據來自CEA於4月8日發布的一份21頁分析報告。CEA指出，若全面禁止穩定幣收益，銀行總貸款僅增加約21億美元，相當於未償還貸款的0.02%。對被視為最易出現存款外流的社區銀行，新增放貸能力約5億美元，增幅0.026%。同時，該禁令會令消費者承擔約8億美元的淨成本。報告暗示：銀行聲稱穩定幣收益威脅存款基礎，但數據未能支持該說法。
Eleanor Terrett引述指，美國銀行家協會（ABA）公開批評CEA報告，認為分析方向失焦，忽略更根本的政策風險。ABA警告，允許穩定幣支付收益，或導致社區銀行出現大規模存款外流、融資成本上升，並收緊地方信貸供應。ABA亦指出，CEA報告著眼於「禁收益」的影響，容易造成虛假安全感，迴避更具破壞性的情境，例如計息支付型穩定幣快速擴張。ABA過去曾警告，穩定幣收益可能引發最高達6.6萬億美元的存款外流。
除收益外仍有兩大難關
穩定幣收益是《Clarity Act》最受關注的爭議，但Tim Scott點名的另外兩項議題同樣棘手。其一，DeFi條文仍在談判。民主黨參議員以近期多宗DeFi安全事故為由，要求法案加入更嚴格的反洗錢及制裁合規條款，尤其針對匿名性較強的去中心化協議；相關事件包括4月Kelp DAO約2.9億美元被盜，以及Drift Protocol約2.85億美元被盜。Tim Scott認為DeFi條文分歧可在兩周內解決，但前提是穩定幣收益爭議不再拖延。
其二，道德操守條文。民主黨主張加入限制條款，防止高級政府官員在任內從加密資產獲取個人利益；在特朗普家族相關的World Liberty Financial（WLFI）項目爭議背景下更為敏感。共和黨則憂慮部分限制過於廣泛，可能被政治化利用。
5月成"硬窗口"
《Clarity Act》若要成法，仍需跨越五道程序：銀行委員會審議及投票、參議院全院達到60票門檻、與農業委員會版本協調、與眾議院於2025年7月通過的版本對齊，以及總統簽署。每一步均需時間，中期選舉政治壓力正收窄立法窗口。
作為美國首部全面性的加密貨幣市場結構立法，《Clarity Act》旨在釐清SEC與CFTC對數字資產的監管邊界，為代幣分類、交易所註冊及託管合規建立清晰法律框架。眾議院版本已於2025年7月通過；參議院版本能否在本屆國會內落地，關鍵在於銀行委員會推進速度。
Ripple行政總裁Brad Garlinghouse早前曾預期法案可於4月定案，其後把時間表延至5月底。隨著本周Warsh聽證會結束，銀行委員會能否在周五前發出markup通知，將決定法案是趕及4月底進入審議，抑或要待參議院5月中旬休會後才重返議程。若再度延誤，參議院在選舉周期前完成上述五個關卡的時間將更為緊迫。
