美國4月通脹升至3.8%，工資增幅落後

美國4月消費者物價指數（CPI）按年升3.8%，較3月的3.3%明顯加快，創2023年5月以來最高。同期平均時薪按年增長約3.6%，兩者差距僅0.2個百分點，但意味工資實際購買力正在收縮。 撇除食品及能源等波動項目的核心CPI按年升2.8%。能源價格上升與住屋成本持續偏高，成為推動通脹的主要因素；其中住屋是CPI籃子中比重最大的一項。 對低收入僱員而言，當收入大部分用於必需品，而必需品價格又升得最快，即使工資與物價只差0.2個百分點，體感壓力往往遠大於數據呈現。 通脹反彈亦可能引發政治層面的連鎖效應：單月由3.3%升至3.8%屬明顯逆轉，容易成為焦點議題。通脹長期位列選民最關注的經濟問題之一，重新加速會削弱「物價回復正常」的論述。 市場方面，3.8%的通脹讀數或令聯儲局減息時間表再往後推。當局近月一直釋出「利率維持較高水平更長時間」的訊號，今次數據為其維持立場提供理據。 在較緊的金融環境下，比特幣與以太幣短期歷來更像風險資產而非通脹對沖。美元走強、國債孳息上升時，資金往往流出較具投機性的資產；實質孳息上行亦會提高持有不產生收益資產（如比特幣）的機會成本。 不過，通脹長期黏著在目標之上，同時會強化比特幣作為價值儲存工具的長線論點：法定貨幣購買力持續被侵蝕，令「供應有上限的數碼資產」的敘事更具吸引力。