美國財政部首度就《GENIUS法案》提出擬議規則 制定穩定幣州級監管框架

美國財政部於2026年4月1日首次根據《Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins（GENIUS）法案》發布擬議規則通知（NPRM），並啟動為期60日的公眾諮詢期，為州政府如何監管規模較小的美國穩定幣發行人訂立評估原則與具體安排。 《GENIUS法案》於2025年7月18日生效，為支付型穩定幣發行人建立聯邦監管框架，核心要求包括以高質素流動資產作1:1儲備支持、按月披露資料，以及遵守反洗錢（AML）與制裁合規等規定。法案同時為小型發行人預留「州監管選項」：資產規模或未償發行總額不超過100億美元的發行人，可選擇納入符合資格的州級監管制度，而非完全採用聯邦規則。 根據法案第4(c)(1)條，若某州的監管框架被認證為與聯邦框架「實質相若」，且經相關跨部門機構批准其標準符合或高於第4(a)條要求，該州制度即可獲認證；符合條件的小型發行人其後可在州級監管下運作。即使改由州監管，發行人仍須遵守多項聯邦核心要求，包括：以高質素流動資產維持100%儲備、以面值按需贖回、按《銀行保密法》（Bank Secrecy Act）完成註冊、遵守AML/CFT及制裁規定，以及作出公開披露。 是次NPRM亦反映財政部將透過「公告—徵詢意見」程序，制訂用以判斷州制度是否與聯邦框架一致的總體原則。該諮詢期將於擬議規則刊登於《聯邦公報》（Federal Register）後60日截止。文件亦提到，此前已於2025年9月發布預先通知（advance notice）；市場可於regulations.gov查閱並提交意見，以影響最終落實細則。 市場數據方面，CoinGecko資料顯示，截至2026年4月1日，全球穩定幣市場規模約3,100億美元，共391種代幣，24小時成交量超過970億美元。Tether（USDT）及USDC分別約1,840億美元及770億美元，均高於100億美元門檻，意味本次NPRM主要聚焦於由州級制度監管的小型發行人。 財政部表示，透過《GENIUS法案》及相關擬議規則為3,100億美元規模的穩定幣市場提供監管確定性，有助加強消費者保障與金融穩定，同時讓小型發行人擴張、並促使大型機構遵循聯邦標準。另據文件內容，貨幣監理署（OCC）、聯邦存款保險公司（FDIC）及全國信用合作社管理局（NCUA）仍在推進相關規則制定，以完善《GENIUS法案》框架。全面落實或在2026年下半年至2027年初完成，屆時有望支持更廣泛採用並催生更多數碼資產應用場景。 免責聲明：本文內容僅供資訊及教育用途，不構成任何形式的財務或投資建議。Coin Edition不就讀者使用文中提及的內容、產品或服務而導致的任何損失負責。讀者於就相關公司採取任何行動前，應自行審慎評估。