美國財政部在《GENIUS法案》框架下提出穩定幣監管方案
美國財政部4月1日發布擬議規則制定通知（NPRM），就支付型穩定幣監管框架公開徵求意見，目標是銜接州級與聯邦層面的監管要求，並推進《Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins（GENIUS）法案》的落地。
財政部表示，這份NPRM是部門首度為落實《GENIUS法案》提出的監管規則。按法案要求，財政部將透過「公告—徵詢意見」程序，訂立一套廣泛原則，用以判斷州級監管制度是否與《GENIUS法案》下的聯邦監管框架「實質相若」。
根據NPRM草案，若支付型穩定幣發行人總發行量低於100億美元，且其所在州的監管框架符合聯邦要求，州政府可對相關發行人行使監管權。文件同時提出用於比較州、聯邦監管的一般性準則，並區分哪些要求需要統一、哪些範疇可由州政府保留裁量，例如資本標準與監管方式。草案亦強調，州級制度必須與聯邦法律對「獲准發行人」所施加的法定義務保持一致。
文件補充，《GENIUS法案》已於2025年7月18日生效，為支付型穩定幣建立更完整的制度安排，並把此類資產界定為用於支付、並以固定贖回預期對應貨幣價值的數碼工具。提案並說明聯邦監管分工：包括聯邦存款保險公司（FDIC）、全國信用合作社管理局（NCUA）及貨幣監理署（OCC）等機構將對發行人進行監督，同時允許符合資格的州級發行人在獲批准的州監管制度下營運。
公眾意見須於《聯邦公報》刊登後60天內提交。財政部邀請業界、監管機構及其他持份者提供回饋，所有提交內容將透過聯邦規則制定平台公開，作為其敲定穩定幣最終監管規則的重要參考。
常見問題
- 《GENIUS法案》對穩定幣發行人有何影響？在建立聯邦框架的同時，容許符合要求的州監管發行人持續營運。
- 州與聯邦穩定幣監管如何互動？州政府可監管規模較小的發行人，前提是其規則與聯邦標準實質相若。
- 提案下哪些機構負責聯邦層面的監督？聯邦儲備局、FDIC、NCUA及OCC共同承擔監管職責。
- 財政部為何就穩定幣徵詢公眾意見？相關回饋將影響最終規則，進而左右市場架構及投資者信心。
