TD Cowen 將 Strategy 12 個月目標價下調至 440 美元，股權融資購買比特幣影響收益率前景

投資銀行 TD Cowen 於 1 月 15 日將 Strategy 的 12 個月目標價從 500 美元下調至 440 美元，該行分析師指出，持續發行普通股和優先股預計將稀釋公司的比特幣收益率。TD Cowen 目前預測 Strategy 將在 2026 財年增持約 155,000 枚 BTC，高於此前預估的 90,000 枚 BTC，較快的累積速度主要通過股權融資，促使其對 2026 年比特幣收益率的預測降至 7.1%，低於此前預估的 8.8% 和 2025 財年預期的 22.8%。報告指出，在比特幣價格近期回落期間，Strategy 在截至 1 月 11 日的一週內發行了約 680 萬股普通股和 120 萬股 STRC 浮動利率優先股，籌集約 12.5 億美元並幾乎全部用於購買 13,627 枚 BTC；TD Cowen 認為，由於發行價接近賬面價值，對比特幣收益率的貢獻有限。TD Cowen 預計該公司比特幣收益率將在 2027 財年回升至 8.1%，並對比特幣價格維持長期建設性看法，預測 2026 年底約 177,000 美元、2027 年底約 226,000 美元。