Strategy（前稱MicroStrategy）斥4,300萬美元增持535枚比特幣；Saylor回應STRC融資及股息疑慮

據CoinDesk報道，隨着Strategy（前稱MicroStrategy）恢復增持比特幣（BTC），其股票MSTR過去一周顯著上揚；行政總裁Michael Saylor亦回應市場對公司因優先股股息責任而可能沽出比特幣的關注。 根據公司於5月11日向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件，Strategy於5月4日至10日期間買入535枚比特幣，涉資約4,300萬美元，每枚平均作價約80,340美元。交易完成後，公司比特幣總持倉增至818,869枚。公司累計購入成本約618.6億美元，按每枚平均成本約75,540美元（已計費用及開支）。現時比特幣價格在81,000美元以上，新購入部分及整體持倉均高於平均成本。 是次增持資金來自Strategy的A類普通股及永久優先股（代號：STRC）於市場上的交易。同期公司透過相關交易籌得約4,290萬美元。MSTR上周五收報187.59美元，全周升9.8%；周一盤前亦受增持消息帶動上升。儘管近期反彈，股價仍明顯低於2025年夏季高位。 公司在公布首季業績前後曾暫停買幣一周，其後Saylor再度啟動新一輪增持。他早前在X配上公司買幣追蹤圖並寫上"Back to work"，暗示將恢復買入。Strategy首季錄得顯著淨虧損，主要受比特幣資產在會計處理更新後產生未變現減值影響；業績亦令市場再度聚焦其融資架構及優先股股息支付安排。 在業績電話會上，Saylor表示，若以單枚比特幣計算，沽出少量仍有利可圖；公司日後或會小規模出售比特幣以支付股息或償還債務。由於他長期倡導"永不賣出"策略，上述表述引起關注。其後在訪問中，他強調出售可能應視為資金管理，而非改變累積策略；並稱即使賣出1枚比特幣，亦可透過更廣泛的融資安排回購10至20枚。他重申公司目標是提升每股普通股所對應的比特幣數量，並以"bitcoin yield"作為評估融資方案、回購、債務管理及買幣決策的核心內部指標之一。 STRC亦成為Strategy融資模式的重要一環。Saylor指出，Stretch優先股年股息率約11.5%，交易價格設計上貼近100美元面值。與傳統債券不同，STRC屬永久工具，持有人不具強制贖回權；他認為這可為公司提供永久資本，同時保留市場流動性，毋須在投資者要求時回購。 公司亦建議把STRC派息頻率由每月改為每兩周一次，稱此舉可縮短再投資等待時間、提升流動性並改善價格穩定性。除STRC外，Strategy亦運作多個優先股計劃，包括STRK、STRF及STRD，配合其更廣泛融資方案：目標在2027年前透過股權及可換股債等發行集資840億美元。Saylor表示，公司會按比特幣價格、股價溢價、信貸環境及投資機會調整資本市場操作；他亦否定"每周固定買入"的批評，指出當比特幣處於高位時，MSTR往往出現顯著溢價，公司便可運用相關資金再增持比特幣。 長期批評比特幣的Peter Schiff在Saylor言論後再度抨擊Strategy的資金模式，形容STRC風險甚高，質疑是否適合追求保本及收入的退休人士。他認為一旦投資者在STRC蒙受損失，Saylor的公開說法或引發法律風險，並將STRC形容為"集中式龐氏結構"，稱其批評與比特幣本身無關。Saylor否認相關指控，指比特幣屬"數碼資本"，Strategy透過股權與信貸工具增持該資產，STRC等優先股產品屬於建立在長期持幣之上的資本結構一部分。