提利斯：加密貨幣市場結構法案須納入操守條文才支持

美國共和黨資深參議員湯姆．提利斯（Thom Tillis）表明，參議院正醞釀的加密貨幣市場結構立法若不加入操守（ethics）條文，限制白宮官員如何參與數碼資產活動，他將不會支持。Politico 引述提利斯指，法案在參議院推進前必須寫入相關操守用語，否則他會投反對票。 民主黨參議員魯本．加列戈（Ruben Gallego）亦持相近立場，稱除非兩黨就操守條文達成共識，否則「不會有最終法案、也不會有最終進展」。提利斯預計將於明年初提前退休，現為參議院銀行委員會資深成員，該委員會負責監督法案推進。 眾議院早前已在 7 月通過一個版本的組合方案，名為《CLARITY Act》。參議院方案擬把加密貨幣監管職能在商品期貨交易委員會（CFTC）與證券交易委員會（SEC）之間分工，但談判一直拉鋸，爭議集中在操守條文，以及穩定幣收益（yield）支付的處理方式。 兩黨議員均關注政治人物與加密貨幣產業之間可能出現利益衝突。民主黨議員批評特朗普家族涉足加密貨幣業務的活動，並希望藉法案處理其所認為的利益衝突問題。報道指，操守條文談判正向前推進，但具體字眼仍未敲定。 民主黨參議員阿當．席夫（Adam Schiff）向 Politico 表示：「我們有進展。」他指各方討論已久但成效有限，現時法案其他部分開始逐步成形，分歧亦正收窄。席夫此前曾表示支持更全面的操守框架，以限制聯邦層面參與數碼資產活動，包括禁止聯邦僱員贊助、背書或發行某些資產。他指出，有關限制或會廣泛適用，甚至可能涵蓋總統；總統曾公開參與以其名字命名的迷因幣（memecoin）及 NFT 項目。 隨政策進程推進，監管架構仍是核心爭議點。《CLARITY Act》以法定方式劃分 CFTC 與 SEC 管轄權的做法仍在辯論之中，市場人士關注可能出現監管缺口、優先適用（preemption）問題，以及穩定幣等複雜工具在證券法與商品規則下的定位。談判亦反映出更廣泛的張力：一方面強化執法，另一方面建立清晰、可預期的加密市場監管框架。 除監管機制本身外，討論亦涉及執法機關之間如何協作，包括 SEC、司法部（DOJ）與 CFTC 在涉及證券法、商品規則及反洗錢標準的數碼資產活動上如何分工與聯動。合規團隊、交易所及金融機構正密切留意任何可能影響牌照安排、跨境營運與銀行—加密整合的政策變化。 相關討論亦置於國際背景之下，其他司法管轄區正推動自身的操守及披露框架，以處理政治捐款與加密相關贊助等議題。例如加拿大正推進針對加密政治捐款的立法，反映政治資金規範與加密監管正於多個市場交匯。 在政策環境快速變動下，業界亦評估一旦操守條文落地，將如何重塑企業與政策制定者、立法者之間的互動方式。若操守制度適用範圍廣至總統及其他高層官員，將為政治溝通與資產背書設下更高合規門檻，並牽動企業管治、游說披露及利益衝突管理。 整體而言，參議院加密貨幣市場結構法案的走向仍取決於最終納入的操守護欄。隨《CLARITY Act》已在眾議院通過、參議院繼續磋商，結果將影響 CFTC 與 SEC 之間的監督分配、數碼資產產品在證券與商品法框架下的處理方式，以及公私部門在快速創新與高度審視下的合作路徑。 市場關注下一階段能否就操守條文取得兩黨共識；一旦採納相關字眼，或將實質改變政策走向、執法優先次序，以及在美國營運的加密企業與金融機構所需承擔的合規成本。