美國證監會加密資產監管框架送交白宮審閱 擬釐清代幣何時屬證券

美國證券及交易委員會（SEC）正尋求就數碼資產在甚麼情況下會被視為證券，提供更清晰的監管準則。SEC 已把擬議的「SEC Crypto Framework」提交白宮審閱，料將影響加密項目在美國的代幣發行、營銷與銷售方式。 市場多年來一直處於灰色地帶：部分代幣被按證券處理，另一些則更接近商品或功能型資產。監管定位不明令加密企業、投資者與開發者面臨法律風險，亦拖慢產品推出步伐，加重在美國合規經營的成本與壓力。是次框架的方向，是為現行法律如何適用於數碼資產提供更有系統的解讀。 若框架推進，焦點之一是釐清加密市場核心爭議：代幣銷售何時構成證券發售。由於證券需遵守更嚴格的註冊、披露及投資者保障要求，相關界定將牽動代幣發行方、交易所、獲風投支持的區塊鏈初創，以至零售投資者。項目方可能需要重新設計代幣分配安排、產品表述及融資方式；交易所亦可能面臨更大壓力，審視上架資產並調整分類與合規流程。 支持者預期會歡迎監管清晰化，認為市場需要一致標準，避免「以執法代監管」。反對者則憂慮定義過於寬泛，或令更多數碼資產被納入證券規管，拖慢行業創新。 Cointelegraph 於 2026 年 3 月 24 日在社交平台發文稱，SEC 已把擬議的加密資產解讀框架提交白宮審閱，旨在釐清哪些數碼資產符合聯邦法下的證券定義。 白宮審閱並不代表框架會即時成為政策，但意味議題正上升至聯邦決策流程更高層級。審閱階段或引發修訂與更多討論，最終形成的解讀一旦落地，可能對行業帶來重大影響。 對加密市場而言，訊息明確：美國監管機構仍在界定數碼資產的法律邊界。白宮審閱結果或成為日後執法、合規及代幣設計的重要參考點。市場正等待更多細節之際，監管定義趨向清晰已在望，或將重塑加密業在美國的運作方式。