美國證監會批准納斯達克推出代幣化證券交易試點

納斯達克交易所獲美國證券交易委員會（SEC）開綠燈，可推進其代幣化證券交易試點計劃。根據批准內容，納斯達克可在存管信託公司（DTC）的試點框架下，測試以區塊鏈形式發行的股票等證券；傳統股票與代幣化版本將在同一統一平台交易。 試點初期將聚焦成交量較高的ETF及股票，涵蓋羅素1000指數成份股（包括Apple、Microsoft、Nvidia、Amazon等），亦把追蹤標普500及納斯達克100的ETF納入首批資產範圍。 市場反應方面，ETF分析師Nate Geraci認為，SEC今次批出試點相當於為代幣化浪潮引發的結構性變革鋪路。他指出，監管機構、主要交易所（納斯達克、NYSE）以及全球最大資產管理機構（BlackRock、Fidelity）均已押注代幣化，並形容其對資產管理行業的衝擊，將可比擬ETF對傳統共同基金的顛覆，「基本上是適應，否則只能慢慢被淘汰」。 納斯達克早於2025年9月向SEC申請代幣化股票相關安排。不過，其方案與現時市場上的代幣化產品（例如Kraken及Backed Finance提供的xStocks）定位不同。現行不少產品偏向槓桿衍生品，持有人未必享有法律權利；納斯達克則主張其代幣化證券應具備與傳統股份投資者相近的權利。SEC亦就此作出明確要求：若要在納斯達克交易，DTC合資格證券的代幣化股份必須可與傳統股份互換（fungible），並使用相同的CUSIP編號及交易代號，同時向股東提供與相同類別傳統證券一致的權利及待遇。 在此基礎上，SEC的批准亦有望加速納斯達克與Kraken的合作，透過xStocks分發代幣化證券。市場預期，相關整合或會與DTC試點掛鈎，並在機制成熟後讓xStocks持有人逐步獲得與傳統股東相近的法律權利。納斯達克的長遠目標包括推進24/7交易，並面向海外大型用戶，讓其更便捷地接觸美國股市。 需求方面，代幣化資產板塊增長迅速。數據顯示，該板塊規模已突破10億美元，而僅在2026年第一季，市值就增加逾3億美元。資料來源：DeFiLlama。 總結而言，SEC批准納斯達克的代幣化證券交易試點，被視為傳統市場即將出現的一次重大變革，或迫使其他傳統參與者加快轉型。同時，SEC亦強調納斯達克的代幣化股票與ETF在權利安排上將對齊傳統證券。