Kraken 完成收購 Bitnomial　鋪路推出獲 CFTC 批准的加密衍生品一站式平台

【重點】Kraken 旗下母公司 Payward 完成收購芝加哥衍生品公司 Bitnomial 後，將取得完整的美國商品期貨交易委員會（CFTC）牌照組合，可在同一套系統內同時營運交易、清算及經紀服務。Payward 計劃先由 Kraken 推出現貨孖展交易，之後再擴展至永續合約及期權等受監管產品；同時把 Kraken、Bitnomial、NinjaTrader 及 Payward 企業平台打通，讓銀行、券商及支付公司透過單一接入點參與加密衍生品市場。 Kraken 表示，交易已正式完成，Payward 因而掌握一套獲 CFTC 核准的持牌架構。該架構涵蓋三項關鍵批准：期貨佣金商（Futures Commission Merchant，FCM）、指定合約市場（Designated Contract Market，DCM）及衍生品清算機構（Derivatives Clearing Organization，DCO）。同時持有三牌意味同一公司可把交易撮合、清算及經紀服務整合處理，有助簡化流程並減少延誤。Bitnomial 為取得相關批准投入逾十年，收購完成後將在 Payward 旗下繼續運作，並維持現有系統。 Payward 指，會以循序漸進方式推出新產品，以便在擴張同時控制風險。整合完成後，機構客戶可透過單一連線接入加密衍生品交易，降低大型金融機構進場門檻。 市場方面，美國加密衍生品競爭升溫，業者一方面要符合更嚴格監管要求，一方面亦要提供具吸引力的交易產品。Payward 以「交易＋清算＋經紀」一體化牌照組合建立優勢，因多數同業未能在單一體系內同時掌控三項核心環節。公司亦已在美國以外擴張：其在英國營運受監管衍生品業務，並於 2025 年把相關服務延伸至歐盟市場，反映其策略聚焦監管清晰的司法管轄區。 在併購活動方面，Bitnomial 交易屬 2026 年多宗加密產業收購案例之一。市場傾向透過收購既有平台加速取得牌照與基建，較自建更省時。此前，Payward 曾獲德意志交易所集團（Deutsche Börse Group）投資 2 億美元，反映傳統金融機構對加密服務的興趣升溫。 公司於 4 月披露的數據顯示，Payward 2025 年收入達 22 億美元，全年交易量約 2 萬億美元，年末客戶資產逾 480 億美元。Kraken 與 Bitnomial 的收購在公布時被指最高達 5 億至 5.5 億美元（現金及股票），當時公司估值約 200 億美元；交易完成後未有再披露最終條款。 另外，Payward 已向美國證券交易委員會（SEC）遞交 S-1 初稿文件，顯示公司或正為上市作準備，但仍未有最終決定。整合 Bitnomial 後，Payward 進一步補齊美國合規衍生品拼圖，標誌其在美國受監管加密期貨及期權市場的部署明顯加速。