DeFi瀕清算風險：逾5.47億美元ETH在1,554美元附近告急
據Lookonchain於6月5日引用的鏈上數據，多個DeFi借貸協議內有逾343,000枚ETH接近清算線，按現價計約值5.47億美元。相關高風險倉位主要集中在1,362至1,566美元區間。ETH現時徘徊在1,554美元附近，部分倉位幾乎沒有緩衝空間。
風險集中在哪些價位
最大一筆脆弱抵押倉位涉及137,908枚ETH，清算門檻為1,361.73美元，約佔全部高風險ETH的40%，亦是觸發價最低的一筆。若ETH由現水平再跌約12%，該倉位將被自動平倉。
市場更關注的是較高價位的即時壓力：Maker上有46,741枚ETH的清算線在1,565.72美元；Aave V3另有58,032枚ETH的清算線在1,555.04美元。單計這兩筆已超過104,000枚ETH，約值1.66億美元，一旦幣價由現價再回落數美元，便可能觸發強制賣出。
在DeFi借貸中，一旦借款人抵押率跌穿要求，智能合約會在市場上自動出售抵押品。若多個倉位同時被清算，賣壓或令價格再下滑，繼而觸發更多清算，形成連鎖效應。目前尚未有已確認的大規模清算瀑布。
並非首次出現，但規模更大
DeFi過去亦曾出現類似警報。2025年3月，曾有約3.2億美元的ETH被標示為跨協議高風險。今次5.47億美元的暴露規模，較當時增加71%。值得留意的是，1,362至1,566美元區間僅覆蓋ETH價格約15%的幅度，卻幾乎承載了所有被標示的風險。
持有最大倉位的平台Maker與Aave V3屬DeFi內歷經考驗的協議，兩者過往亦曾在清算壓力下運作如常，未見協議層面失效。
對投資者意味著甚麼
短線需緊盯Aave V3的1,555美元及Maker的1,565美元水平。若ETH守穩其上，眼前壓力可望緩和；若失守，市場或先承受約104,000枚ETH的強制沽售，之後才需要關注更下方1,361美元附近的137,908枚ETH大倉。
仍在使用DeFi借貸的投資者，宜盡快重新檢視抵押率。補充抵押品或部分償還貸款、將清算線下移，屬於常見風險管理做法。
