IMF警告：資產代幣化或把加密風險帶入全球金融市場

國際貨幣基金組織（IMF）在最新報告指出，把現實世界資產以區塊鏈形式發行與流轉的「代幣化」（tokenization），有望同時改寫加密市場及傳統金融運作，但亦會引入監管機構未必準備好應對的新風險。 IMF認為，代幣化並非單純的市場技術升級。當金錢、債券、基金等資產搬到共享區塊鏈上，交易可接近即時完成交收，減少中介環節與現行市場常見的延誤。報告提到，代幣化帶來的「原子交收」（atomic settlement）或可降低交易對手風險，亦會迫使金融機構即時管理流動性。 報告同時警告，市場壓力事件可能以更快速度出現，留給監管或市場參與者酌情介入的時間更少。IMF指出，要維持金融穩定，代幣化資產管理需以安全的交收資產為基礎，交收終局性須獲法律確認，並建立穩健的管治安排。 IMF把穩定幣視為連接加密與傳統金融的重要橋樑。穩定幣是與法定貨幣掛鈎的代幣，報告稱其可能在各類代幣化平台上成為廣泛使用的交收資產。不過，穩定幣的可信度取決於儲備資產與贖回機制，在壓力情境下仍可能面臨擠提風險。 IMF亦提到，更快且自動化的市場機制或會放大波動；而會自動觸發追加保證金或清算的智能合約，可能在下行市況中加速拋售。報告指，類似的急跌情況在加密市場曾經出現。 此外，代幣化資產可跨司法管轄區即時流動，令監管更複雜，並在新興市場引發資本外流及貨幣替代的憂慮。IMF呼籲建立更清晰的法律框架及加強全球協調，認為若欠缺配套，代幣化金融或會加劇市場碎片化，而非提升效率。 代幣化近年成為加密行業焦點。據DeFiLlama數據，接入區塊鏈的現實世界資產規模已超過232億美元；若剔除穩定幣，當中大部分為代幣化黃金或貨幣市場基金。