美國國會接近敲定受監管美元穩定幣稅務規則
美國華盛頓暫未打算一次過解決所有加密資產政策爭議，但正為其中一類資產鋪設較清晰的路線：受監管、與美元掛鈎的穩定幣。隨着《GENIUS Act》為「支付型穩定幣」建立首個聯邦監管框架，眾議院兩黨最新稅務討論稿亦提出，當公眾實際用這類代幣作支付時，應給予更友善的稅務處理。兩項動向反映，美國加密政策正走出「穩定幣優先」的務實路徑，或將在未來數年重塑用戶、商戶與發行方使用「數碼美元」的方式。
《PARITY Act》稅務草案提出了甚麼
這份草案名為《Digital Asset PARITY Act》，由眾議院籌款委員會成員 Max Miller（俄亥俄州共和黨）及 Steven Horsford（內華達州民主黨）於2025年12月首次以兩黨討論稿形式發布，並在2026年3月26日重新發布更新版本，對穩定幣核心條文作出明顯修訂。
按3月修訂稿，出售「受監管支付型穩定幣」（regulated payment stablecoin）所得收益，一般不需計入總收入；虧損亦一般不予確認，除非納稅人就該代幣的成本基礎（basis）低於其贖回價值的99%。對交易所等情境，收款方將被視為以1美元取得成本基礎。
要符合資格，穩定幣必須：由《GENIUS Act》下獲准的支付型穩定幣發行人（permitted payment stablecoin issuer）發行；僅與美元掛鈎；並在過去12個月證明價格穩定度緊貼掛鈎水平。經紀商與交易商（brokers and dealers）被排除在外。
對一般用戶而言，這意味使用合資格的美元穩定幣作日常消費，或可避免因代幣價格僅偏離1美元「幾分一仙」而每次都觸發細碎、惱人的應課稅事件。草案的用意，是令受監管、價格穩定的美元代幣享有更接近現金的實用彈性，而非把每次微小波動都套入原本針對高波動加密資產的資本利得計算框架。
《GENIUS Act》為何是基礎
理解稅務草案不能脫離《GENIUS Act》，因其適用範圍明確綁定該法已界定的「受監管支付型穩定幣」類別。《GENIUS Act》以兩黨支持通過，於參議院以68票對30票、眾議院以308票對122票通過，訂明誰可在美國發行支付型穩定幣、需持有甚麼儲備，以及須遵守哪些合規義務。
該法要求以高流動資產作100%儲備支持，並將發行人納入《Bank Secrecy Act》相關義務，要求建立反洗錢及制裁合規計劃等。
配套監管亦在推進：美國貨幣監理署（OCC）於2026年3月初提出實施規則建議，涵蓋儲備、資本、流動性及風險管理標準；財政部與FinCEN/OFAC於4月跟進提出聯合規則建議，建立獲准發行人須遵守的反洗錢及制裁合規要求；聯邦存款保險公司（FDIC）亦開始就FDIC監管機構透過附屬公司發行支付型穩定幣，制定申請程序。
稅務草案的說明文件亦承認，其聚焦「受監管支付型穩定幣」屬承接既有法例，並直接引用《GENIUS Act》。國會的部署更像循序漸進：先定義合法穩定幣，再提升其日常可用性。
目前仍未有任何穩定幣發行人正式取得「獲准支付型穩定幣發行人」身份，原因是監管配套仍在組裝中，而最終實施規則直至2026年7月才屆法定期限。但市場上潛在領跑者已逐步浮現。
Circle 的 USDC 被視為最明顯的先行者：公司已發布由四大會計師事務所核證的每月儲備證明，把儲備持有於美國國債及受監管銀行現金，並在州級匯款牌照（state money transmitter licenses）下運作。市場普遍預期，USDC毋須重大結構調整即可符合《GENIUS Act》要求。
Tether則沒有選擇將 USDT 重整以符合美國要求，而是在2026年1月透過 Anchorage Digital Bank 推出 USA₮，以另行發行美國合規代幣的方式切入。
《GENIUS Act》亦為傳統銀行打開新通道：任何具FDIC保險的機構，現可申請透過附屬公司發行支付型穩定幣。部分大型銀行已在探索相關路徑。摩根大通的區塊鏈部門 Kinexys 正開發面向機構鏈上結算的存款代幣（deposit token）；美國銀行亦曾公開形容，穩定幣監管是銀行業邁向鏈上化、多年轉型的起點。若相關代幣最終符合《GENIUS Act》框架，亦可同時受惠於《PARITY Act》建議的稅務處理。即使銀行發行穩定幣的交易量未必達到USDC或USDT水平，對長期由加密原生發行方主導的穩定幣市場而言，仍屬重要轉變。
對用戶、商戶與發行方意味甚麼
對用戶而言，最大好處是降低摩擦。現行制度下，任何數碼資產的出售或交換都可能產生需申報的收益或虧損，金額再小亦然。《PARITY Act》討論稿的目標，是把合資格、受監管的美元穩定幣從這種負擔中抽離，讓圍繞1美元的微小波動一般不再構成稅務問題。前提是代幣維持足夠貼近掛鈎水平，且用戶取得成本接近1美元；若代幣明顯偏離掛鈎、交易落在該狹窄區間以外，特別規則則不適用。
對商戶而言，支付接受度有望提升。當消費者不再覺得每次付款都要面對會計與報稅麻煩，穩定幣作為支付方式的阻力便會下降；這種心理障礙多年來一直限制穩定幣在美國的日常採用。
最可能受惠最大的是發行方。單有監管許可並不足夠，穩定幣商業模式能否成立，取決於市場是否願意持有並消費該代幣。《GENIUS Act》提供清晰規則：儲備要求、合規計劃、監管期望一應俱全；若稅務草案最終通過，合規發行方將更有力地證明其代幣可在美國日常商業中實際使用。這種「從可發行到可用」的落差，正是商業價值所在。
需要留意的是，討論稿並不等同法律，更像立法者釋出政策方向、徵求意見及測試政治支持的工作版本。《PARITY Act》仍包含說明性備註及未完成的技術性條文，顯示政策構想成熟，但法案文字仍在打磨。Miller與Horsford表示有意把草案正式提交成法案，亦有聲音指加密稅務條文或可納入更大型的預算法案協調（reconciliation）方案，但能否通過仍未可知。即使未必迅速成法，討論稿本身仍可帶來相當政治訊號。
成敗之後，穩定幣走向如何
若《PARITY Act》有關穩定幣條文最終立法，部分受監管美元穩定幣在美國經濟體內的日常交易將明顯更易操作。法案文字顯示，該條文擬適用於2025年12月31日之後開始的課稅年度。
若未能通過，對穩定幣本身大概率不會構成負面衝擊。《GENIUS Act》已生效，財政部、OCC、FDIC與FinCEN的落實工作持續推進，發行人仍可在聯邦監管框架下營運，相關基礎設施亦會繼續建立。缺少的將是面向用戶與商戶的「稅務簡化層」。美國或可成為受監管的穩定幣市場，卻未必同時成為好用的穩定幣支付市場：發行端有清晰法律軌道，零售端與商戶仍要面對稅務不確定性，日常採用難以全面正常化。
換言之，美國已回答「甚麼是合法穩定幣、誰可發行」的問題；仍未定案的是，這些受監管的美元穩定幣會否只停留在合規金融產品的貨架上，抑或真正成為可無顧慮使用的日常數碼美元。《GENIUS Act》搭建框架，稅務草案若成法，則有望把監管與日常使用接駁起來，而未來美國穩定幣支付能否走進主流，關鍵正繫於此。
