高盛：加密貨幣急挫後現企穩跡象　比特幣或已見周期底

高盛指出，加密貨幣市場在經歷一輪深度調整後，正接近關鍵轉折點。該行在報告中表示，市場自2025年10月高位回落後跌幅約46%，近期價格走勢雖仍波動，但整體已轉為橫行，走勢與過往接近歷史回撤區間時的型態相若，令加密相關股票估值更具吸引力。 高盛分析師James Yaro稱，價格自2025年10月以來急跌後已見穩定，背後因素包括交易活動轉弱、投資者行為轉變，以及宏觀壓力對估值的影響。該行點名Robinhood、Figure Technologies及Coinbase為值得關注的標的，反映市場低迷期企業加速調整策略以分散收入來源。 個股方面，高盛將Figure Technologies目標價由39美元上調至42美元，意味仍有約35%上行空間。Robinhood持續拓展針對進階交易者的服務及更多金融產品；Coinbase則把重點放在衍生品、訂閱收入及股票交易等業務。 交易量仍是主要風險。高盛警告，短期內成交或進一步下滑，或令2026年收入下調2%，盈利下調4%。歷史數據顯示，這類低成交期通常維持約三個月後才開始回升。 比特幣方面，近期由約75,000美元回落至67,000美元後企穩，現時大致在60,000至75,000美元區間上落。K33 Research指出，ETF拋售壓力減弱，加上長線持倉趨勢轉強，有助支撐市場；持有超過六個月的供應量增加，反映潛在沽壓下降。 資金流向亦出現改善。自2月下旬起，ETF資金流轉為輕微淨流入，與10月後出現的大規模分派形成對比。另一方面，未平倉合約水平仍偏低，資金費率維持負值。 Bernstein認為，比特幣或已完成本輪周期探底，並維持年底150,000美元目標價，理由包括ETF需求及企業財資配置比特幣的趨勢延續。報告亦提到，Strategy持有的比特幣市值約535億美元，顯示機構參與度仍在；分析師指出，少有投資者在100,000美元以下大幅減倉，有助穩定價格。