FDIC擬向銀行系穩定幣發行人設1:1儲備及兩個工作天贖回規則

美國聯邦存款保險公司（FDIC）周二通過一份擬議規則制定通知（NPRM），為按《GENIUS法案》營運的銀行關聯穩定幣發行人，提出儲備、贖回、資本及風險管理等要求。 FDIC表示，已於2026年4月7日核准該擬議規則，以落實《GENIUS法案》對穩定幣發行人的標準。根據建議，獲准支付穩定幣發行人（Permitted Payment Stablecoin Issuers，PPSIs）須以合資格資產維持1:1儲備，並一般需在兩個工作天內完成贖回。公眾諮詢期為期60日，將在《GENIUS法案》訂明的2026年7月18日監管限期前結束。 是次規則主要針對PPSIs，通常為受FDIC監管的投保存款機構（如州立非會員銀行及州立儲蓄協會）旗下附屬公司。《GENIUS法案》（編入《美國法典》12 U.S.C. 5901–5916）禁止未獲許可機構在美國發行支付穩定幣，並要求聯邦銀行監管機構最遲於2026年7月18日前完成相關規例。 在儲備方面，草案要求PPSIs任何時間均須以1:1持有儲備資產支持在外流通穩定幣；儲備的公允價值或面值必須等於或高於在外流通幣的合併票面價值。儲備須每日監察，並與發行人其他資產分隔。 合資格儲備資產被限制於低風險且高流動性工具，包括：美國硬幣及紙幣、存放於聯邦儲備銀行的結餘、存放於投保存款機構的即期存款、剩餘到期日不超過93日的美國國庫證券、隔夜回購協議、以合資格國庫券作超額抵押的隔夜逆回購，以及僅投資於上述資產的貨幣市場基金份額。建議同時將交易對手風險敞口上限設為總儲備的40%，並要求PPSIs證明具備在需要時迅速動用並將儲備轉換為現金的操作能力。 贖回安排方面，PPSIs須公開披露贖回政策，並一般在兩個工作天內滿足贖回要求。若於任何24小時期間的大額贖回超過在外發行價值的10%，PPSI須通知FDIC，並可按FDIC酌情申請延長處理期限。 資本要求採原則導向。新設PPSI在首三年營運期須維持至少500萬美元最低資本（或按監管要求設定更高水平）。其後的持續資本須由普通股一級資本（CET1）及其他一級資本工具構成，不得計入二級資本（Tier 2）。母銀行在監管資本計算上須將PPSI附屬公司去合併處理。 此外，PPSIs還需維持一個獨立的高流動性資產池，金額相當於12個月總營運開支；該「營運後備」與1:1儲備池分開計算。若未能符合資本或流動性要求，必須通知FDIC，並可能被暫停新增發行。 草案亦直接涵蓋網絡安全要求。PPSIs須建立全面資訊科技框架，包括智能合約控制、私鑰管理、區塊鏈監測、事故應對及獨立測試；並須每年就反洗錢及反恐融資（AML/CFT）計劃作出認證。 就存款保險而言，草案指出：投保銀行持有、作為PPSI儲備的存款，只按PPSI的公司存款身份受保，最高為標準的25萬美元上限；不適用於向個別穩定幣持有人提供「穿透式」保障。該立場反映《GENIUS法案》禁止對穩定幣提供存款保險。 規則亦釐清「代幣化存款」的處理：若某項代幣化負債符合《聯邦存款保險法》12 U.S.C. 1813(l)對「存款」的定義，無論採用何種技術，其保險待遇與傳統存款相同。 這是FDIC第二次就《GENIUS法案》啟動規則制定。該機構於2025年12月19日發布首份擬議規則，建立銀行透過附屬公司申請PPSI許可的程序，該規則的意見期已延長至2026年5月18日。就今次新草案，FDIC將在《聯邦公報》刊登後起計60日內接收公眾意見，並徵詢市場就儲備緩衝、更多可納入的合資格資產類別、集中度上限、破產隔離（bankruptcy-remote）架構，以及無保險存款的處理方式等議題提供看法。 《GENIUS法案》最遲將於2027年1月18日全面生效，或在聯邦機構完成相關規例後120日生效，以較早者為準。