ETH回落之際巨鯨趁低吸納，惟ETF持續走資拖累走勢
CoinDesk報道，以太坊（ETH）近期下跌後，鏈上買盤轉趨積極。有外媒指，部分大型持倉地址正吸收市場沽壓；但以太坊ETF資金持續流出，仍對價格構成壓力，市場焦點轉向這批買單能否真正消化賣盤。
報道提到，一個巨鯨地址以約1,563美元買入35,723枚ETH，涉資約5,580萬美元；該地址此前曾於約2,040美元附近沽出60,000枚ETH及9,442枚wstETH。另有投資者透過Aave借入1.42億美元USDT，其後以約1,620美元的平均價累積87,680枚ETH。相關動向反映，即使市況轉弱，仍有大額資金把現價視為可接受區間。
不過，沽壓並非只源於鏈上情緒變化。文章指出，以太坊ETF投資者仍在撤資，成為市場壓力的重要來源。鏈上數據亦顯示另一個變化：交易所內的ETH儲備仍維持在多年低位，約1,500萬枚ETH，部分大戶在回調期間把代幣移離交易所並加倉。
報道認為，關鍵不僅在於是否有人接貨，更在於買盤的穩定性。現貨買入通常更能反映長線持有意圖，槓桿買入則對價格波動更敏感。以該筆透過Aave建立的倉位為例，健康度（health factor）為1.16，若ETH跌至約1,354美元，倉位將面臨清算壓力。一旦價格進一步下行，這類槓桿多倉可能由支撐力量轉為被動賣壓。
整體而言，雖然大型買家在一定程度上抵消ETF走資的影響，市場仍需判斷這些倉位屬於穩定吸納，抑或在下行周期累積新的風險。
