比特幣跌穿7.8萬美元　加密市場一小時蒸發903億美元

【要點】宏觀衝擊疊加ETF資金流出，加密市場在不足一小時內市值蒸發約903億美元，比特幣失守7.8萬美元關口。 5月16日，加密市場急挫，約903億美元市值在不足一小時內被抹去，整體加密貨幣總市值下跌3.37%至約2.59萬億美元。比特幣一度跌至77,678美元；以太幣、XRP、Solana、Dogecoin等主流山寨幣跌幅約3.5%至6%。 【拋售導火線：宏觀重估而非幣圈利淡】這輪下跌主要來自風險資產的宏觀重新定價，而非加密行業特定事件。最新美國通脹數據令市場措手不及：生產者物價指數（PPI）較分析師預期高出約6%，為自2022年12月以來最大幅度的"偏離"；此前4月消費者物價指數（CPI）已錄得3.8%。兩項數據一併削弱市場對聯儲局短期減息的憧憬。CME FedWatch顯示，12月前加息的概率升至逾44%，市場迅速轉向避險，股市與加密資產同步承壓。 【資金面：小型股走弱拖累比特幣，現貨ETF轉為淨流出】市場觀察指出，比特幣近期走勢與追蹤美國小型股的iShares Russell 2000 ETF（IWM）相關性上升；小型股對利率預期更敏感，當其遭拋售，比特幣幾乎即時跟跌。同日美國現貨比特幣ETF錄得約2.9億美元淨流出，終止連續六周淨流入。當中BlackRock旗下IBIT流出最多，約1.36億美元被贖回。按周計，現貨比特幣ETF合計贖回約11.5億美元（SoSoValue）。 【供應壓力與槓桿去化加速下跌】分析師Ali Martinez表示，礦工在崩跌前四日合共拋售近800枚BTC（約6,400萬美元），在市場脆弱時點增加賣壓。宏觀驅動的拋售與機構贖回削弱兩層需求後，多頭倉位承受更大壓力，衍生品市場進一步放大跌勢。CoinGlass數據顯示，過去24小時約154,000名交易者被強制平倉，衍生品倉位蒸發約6.96億美元；比特幣相關爆倉金額跳升125%至逾2.35億美元。整體加密衍生品未平倉合約（open interest）則下跌逾25%，反映槓桿資金集中撤退。 【技術面：跌穿上升通道，關鍵看7.8萬美元】交易員Ted Pillows指出，比特幣日線跌穿長期上升通道，連續兩支紅燭確認破位。他警告，若BTC未能守穩78,000美元，或迅速回落至74,000至75,000美元區間；若技術性破位持續，後續或下試70,000至68,000美元的更深支撐。 【山寨幣跌幅更大】避險情緒亦令山寨幣承受更大壓力。XRP、Solana、BNB、Hyperliquid、Zcash、Dogecoin、Chainlink及Cardano等跌幅均高於比特幣，符合宏觀數據偏"鷹"時山寨幣通常更受挫的常見模式。 【結論】今次急跌屬典型由宏觀因素主導的去槓桿：通脹意外上行重置利率預期，引發股票與加密資產資金外流；礦工拋售與ETF贖回亦抽走流動性，多重因素疊加令槓桿倉位暴露，價格快速下挫，凸顯加密市場對整體金融環境變化的高敏感度。