CLARITY Act草案擬限制穩定幣「存款式」收益，Coinbase股價急挫逾10%

Coinbase（COIN）股價周二大幅下跌，市場關注美國加密貨幣立法相關草案條文可能收緊穩定幣收益安排，為其以USDC為核心的收入模式增添壓力。 消息指，與《CLARITY Act》相關的草案框架正研究限制平台向穩定幣結餘提供類似銀行存款的回報，平台或將被禁止就「單純持有」穩定幣支付獎勵，不論以直接方式或透過關聯安排進行。草案同時容許部分以用戶活動為基礎的激勵，例如與交易或會員忠誠計劃掛鈎的回贈，但細節仍在討論。 受消息影響，Coinbase盤中跌幅超過10%；USDC發行商Circle亦錄得顯著跌幅。市場憂慮，一旦被限制提供被視為利息或與存款「經濟等同」的收益，將削弱用戶把USDC留在Coinbase等平台的誘因。記者Eleanor Terrett指出，被動穩定幣結餘的收益安排在談判中一直備受爭議，並稱「就被動穩定幣結餘提供收益從一開始已是不可能接受，最終文本未必會納入」，同時提到股價反應亦可能受其他因素影響。 Coinbase與Circle合作構成其部分收入來源：Circle負責發行USDC並管理儲備，儲備主要投資於美國國債工具，相關收益由雙方分成；Coinbase再把其中一部分用作向平台USDC持有人提供獎勵。若收益機制受限，獎勵分發方式與持幣需求均可能受影響。分析亦關注，草案針對與利息「經濟等同」的措辭，或按監管解讀進一步限制替代型獎勵設計。另一方面，銀行業團體支持更嚴格規則，認為穩定幣收益或會與傳統存款產品競爭。 《CLARITY Act》旨在界定美國數碼資產市場的運作框架，目前仍在國會磋商，討論焦點包括穩定幣收益安排及相關分類。正在研究的折衷方案傾向限制「存款式」收益，同時保留與用戶活動掛鈎的激勵，並要求財政部、證券交易委員會（SEC）及商品期貨交易委員會（CFTC）等機構制定更細緻規則。法案時間表仍未明朗，立法優先次序及選舉因素或影響進度。 Coinbase股價過去一年波動顯著，多次出現單日超過5%的變動；年初至今累跌約24.8%，仍遠低於52周高位419.78美元。截稿時，COIN跌10%，報183美元。 是次回調之前，Coinbase一度受市場氣氛改善帶動上升，原因包括與World及Cloudflare合作推出AgentKit，讓AI代理進行已驗證交易及微額支付，反映公司開拓新收入板塊的部署。不過，最新監管憂慮及加密市場整體波動仍左右投資者情緒。比特幣近期在70,000美元附近徘徊，價格起伏亦加劇與加密相關股份的不確定性。