CME推比特幣期貨及期權24/7交易　周末"缺口"料成歷史

CME Group正式加入"全天候"加密市場。由周五起，CME比特幣期貨及期權在其電子交易平台Globex改為每周7天、每日24小時交易；每逢星期日僅於UTC時間晚上10時至11時暫停60分鐘作例行維護。周末成交仍會在下一個工作天完成結算，但市場更關注的是，沿用多年的CME周末"缺口"基本上已被消除。 過去多年，CME在周五收市至周日重開之間停市，形成比特幣市場最具代表性的結構性低效之一。交易員經常圍繞"補缺口"部署，利用CME有限交易時段與比特幣現貨市場7×24運作之間的落差獲利。周末流動性偏薄亦放大走勢，令"缺口"既被視為技術訊號，亦成為投機策略。期貨市場在UTC時間周日晚上11時重開時，常因需要追上周末現貨變動而出現急劇波動。 周末價格走勢一向成交偏少、噪音較多，薄弱的買賣盤令波幅被放大，往往在機構投資者於周日晚些時候重新入市後回復。值得留意的是，CME把維護時段安排在同一個UTC時間周日晚上10時至11時的時段，市場特徵或仍會在該一小時內重現：Globex離線時流動性收縮，11時重開後亦可能短暫出現波動擴大，未來數周值得密切觀察。 整體而言，舊有格局已大致告一段落。期貨交易時段與比特幣原生的24/7市場結構接軌，有助降低周末風險溢價，並提升機構投資者對沖效率。資產管理公司、對沖基金及企業資金管理部門可連續管理風險敞口，毋須等待市場重開。 不過，流動性核心仍不在CME。Volmex Labs創辦人兼行政總裁Cole Kennelly向CoinDesk表示，BlackRock旗下IBIT ETF期權目前未平倉名義規模約為270億至300億美元，遠高於CME比特幣期貨期權約8億至9億美元。此差距亦解釋了為何以IBIT更深厚的期權市場計算的BVIVUS Index（BVUS）逐漸成為機構偏好的比特幣波動率基準。短期內，離岸永續合約及ETF期權料仍佔主導。 即便如此，CME轉向24/7交易消除了一個關鍵摩擦點。現時市場仍有3個尚未回補的CME缺口，均在今年形成。其中兩個位於現貨價之上；比特幣現貨約為73,000美元，缺口分別在1月下旬接近80,000美元，以及約78,500美元。另一個缺口則在市價下方，位置略低於70,000美元。