CFTC 起訴明尼蘇達州：預測市場列重罪恐掀聯邦與州監管角力

美國商品期貨交易委員會（CFTC）就明尼蘇達州一項新法例提出訴訟，要求法院阻止其生效。該法由州長 Tim Walz 簽署，規定任何經營、協助經營、管理、宣傳或以其他方式參與預測市場（prediction markets）或事件合約（event contracts）活動，可能構成刑事重罪。CFTC 主席 Michael S. Selig 形容，這是目前州政府針對受 CFTC 監管市場「最激進」的一次打擊，並指新法會令原本合法的營運者及參與者「一夜之間變成重罪犯」。 根據 CFTC 新聞稿，今次訴訟核心在於聯邦與州權限之爭。CFTC 認為，明州法例屬違憲越權，侵入《商品交易法》（Commodity Exchange Act）所賦予 CFTC 的聯邦專屬管轄權。CFTC 強調，事件合約及預測市場屬其獨家監管範圍，州政府不應把已受聯邦框架規管的活動自行刑事化。 明尼蘇達州則表示，立法目的是保護居民免受賭博風險影響，並指部分產品以金融產品之名行「易上癮投注」之實。新法涵蓋範圍包括體育、選舉、天氣、災害及流行文化等主題的預測市場；條文對傳統農業對沖活動設有有限豁免，但整體而言對平台與用戶的刑責規定相當廣泛。Selig 批評 Walz 把「特殊利益」置於前，犧牲美國農民及創新者利益。CFTC 正尋求頒布臨時禁制令（preliminary injunction），在法例正式生效前叫停執行。 事件亦被視為影響加密貨幣相關預測市場的重要案件。市場上如 Polymarket、Kalsh 等平台，涉及以加密貨幣價格、區塊鏈發展及相關結果作為標的的事件合約；Robinhood、Coinbase、Crypto.com 等亦曾面對類似的州層面執法行動。業界觀察指出，若明州勝訴，可能削弱與加密貨幣掛鈎的預測產品流動性及用戶可及性；若 CFTC 勝出，則有望提升市場對全國一致監管框架的信心。 放大到更宏觀層面，案件延續美國各州與聯邦之間就「聯邦優先」（federal preemption）所引發的爭議。此前在亞利桑那州、威斯康辛州、康涅狄格州、伊利諾伊州及紐約州等地，亦出現相近的監管衝突。分析人士認為，一旦 CFTC 在本案勝訴，或可抑制各州再把聯邦規管的事件合約改以賭博或公共安全法例重新定性，減少各州各自為政的碎片化執法風險，推動更統一的全國監管秩序。 整體而言，案件進一步鞏固 CFTC 的一貫立場：國會在逾 50 年前已把相關衍生品市場的監管權交由 CFTC 專責，州層面的賭博或公共安全法例不應凌駕其上。 相關報道：CFTC 起訴紐約州，尋求阻止針對預測平台的賭博法例 免責聲明：本文內容僅供資訊及教育用途，不構成任何形式的財務建議。Coin Edition 不就讀者因使用文中提及內容、產品或服務而招致的任何損失負責。讀者在就任何公司採取行動前，應自行審慎評估。