CFTC放行Kalshi推出BTCPERP永續合約；Coinbase獲"不採取行動"安排助美國上架
Coinbase（COIN）與預測市場營運商Kalshi周五宣布，將向美國客戶提供加密貨幣永續期貨，意味這類長期處於監管灰色地帶的熱門產品，正逐步納入美國本土的正式監管框架。美國商品期貨交易委員會（CFTC）已批准相關上架安排，讓產品可透過美國受監管平台交易。
Kalshi於5月29日在CFTC自願審查機制下提交合約文件，監管機構認定該合約符合《商品交易法》（Commodity Exchange Act）。Kalshi旗下交易所KalshiEX獲准上架與比特幣掛鈎的永續期貨產品，代號BTCPERP，讓交易者在毋須傳統到期日的情況下獲取比特幣價格敞口。Kalshi表示，BTCPERP必須全面遵守《商品交易法》及相關規則運作。
Kalshi同時透露，計劃在後續監管審查通過後，爭取上架與十多種其他加密貨幣掛鈎的永續合約。行政總裁Tarek Mansour在聲明中指出，"本土、安全、受監管的永續合約將改善無數美國企業的資本配置與風險管理。"
永續期貨近年在交易者追逐波動、且代幣價格走弱的環境下快速升溫。CryptoQuant數據顯示，2025年永續合約交易量達61.7萬億美元，較2024年增長29%。
Coinbase的路徑則略有不同。CFTC向Coinbase Financial Markets發出"不採取行動"（no-action）決定，容許其子公司協助美國客戶接入部分國際期權及永續期貨產品。相關交易將透過Coinbase百慕達實體，按海外期貨監管分類處理，而非純粹以美國本土上市方式推出。
市場關注點
監管清晰度：CFTC的批准實質上令永續合約首次納入美國本土監管視野，降低美國市場參與者的法律不確定性。
市場影響：受監管、在岸的永續合約有望擴大機構參與、提升風險管理效率，並吸引過往因合規與託管顧慮而觀望的資金。
擴張前景：Kalshi計劃推出更廣泛的加密永續合約，反映美國在岸衍生品供給或有進一步增長空間。
整體而言，相關批覆被視為加密衍生品融入既有美國監管體系的重要一步，同時亦為交易平台提供不同路徑服務美國客戶。
