美國CFTC首度批准受監管交易所推出比特幣永續期貨

美國商品期貨交易委員會（CFTC）周五表示，已首次批准一間未具名的受監管交易所，上架並買賣比特幣永續期貨（perpetual futures，俗稱"perps"）。消息意味美國加密企業在合規框架下提供永續期貨產品，毋須觸犯CFTC規管。 永續期貨屬衍生工具，讓投資者就加密資產未來價格走勢作部署，合約不設到期日，可按投資者意願長期持倉。CFTC長期監督傳統的加密貨幣期貨市場，此次在已註冊平台開綠燈，被視為為過去多在美國以外地區發展、且具高人氣與高收益潛力的加密永續合約，打開在美國落地的渠道。 CFTC暫未披露獲批交易所名稱。公告時間緊接美國總統特朗普本周在社交媒體發文，提到永續合約並指前朝監管機構"幾乎摧毀"美國加密產業，將比特幣、加密永續合約及創新"逼到海外"，並宣稱"TRUMP"拯救了產業。 特朗普任命的CFTC主席Mike Selig表示，永續合約是全球加密資產市場"基礎性的風險管理與價格發現工具"。他在周五刊於CoinDesk的評論文章中稱，在美國引入真正的永續合約，是推進特朗普將美國打造為"全球加密之都"目標的重要一步；並指CFTC正提供"可行的真．加密資產永續合約框架"。 永續合約普遍配合槓桿使用，投資者可藉比特幣（BTC）及以太幣（ETH）等資產的輕微波動放大收益，但同樣可能迅速反向擴大虧損，屬高波幅投資工具。Selig早於3月表示，正嘗試修補前一屆政府政策造成的影響，因為"令不少公司及流動性流向海外"。 Selig指出，CFTC對永續合約的監管取向，將"限制過度槓桿、波動性及系統性風險"。市場亦有其他風險例子：本周Hyperliquid上與SpaceX估值掛鈎的加密永續合約SPACEXUSDH出現閃崩，因單一超大倉位吸走市場有限流動性，約30分鐘內抹去約150萬美元名義價值，令不少投資者措手不及。 不過，CFTC最新立場仍未上升為正式規則。CFTC與姊妹機構美國證券交易委員會（SEC）近月透過聲明、所謂"不採取行動"函（no-action letters）、批核與指引，逐步勾勒對產業不同環節的態度。相關政策在未寫入正式規則，或更具持久力的國會立法之前，仍可能被日後的機構領導層推翻。 3月，CFTC與SEC發布具影響力的指引，首次提出對不同加密資產分類的定義，列出多個分類"桶"以確立由誰監管及如何監管，亦訂明加密"證券"在項目成熟後，未來可能脫離該分類的準則。SEC亦準備推出覆蓋面更廣的新加密政策，透過為數碼資產創新提供臨時豁免註冊安排，為證券代幣化鋪路。該方向屬SEC主席Paul Atkins的重點項目，作為過渡措施，旨在在業界等待國會推出更永久法律期間，促進加密活動。 美國加密原生交易所方面，CFTC監督的機構包括Coinbase、Bitnomial（剛被Kraken收購）及Gemini，亦涵蓋預測市場公司如Kalshi與Polymarket。