美國SEC與CFTC加強加密資產監管協調

美國商品期貨交易委員會（CFTC）與證券交易委員會（SEC）正加快在加密資產、證券及衍生品市場的協調步伐，應對市場界線日益模糊帶來的監管重疊。CFTC主席Michael S. Selig於5月12日表示，兩個監管機構正就監管框架、規則制定及執法口徑推進一致性，並透過合作機制降低重複監管與結果不一致的風險。 Selig在華盛頓出席FINRA 2026年度會議時提到，雙方已簽署諒解備忘錄（memorandum of understanding），啟動聯合監管協調（joint harmonization initiative），參與SEC的Project Crypto，並推進一套更具可操作性的加密資產分類（crypto asset taxonomy），以提升監管清晰度。他指出，證券與衍生品活動的交叉日增，促使監管機構需要縮窄規則差距，特別是在兩者管轄範圍交界處建立更統一的監管安排。 在具體政策層面，Selig表示，雙方預期將就投資組合保證金（portfolio margining）及掉期數據申報（swap data reporting）發出聯合徵詢意見（joint requests for comment）。同時，監管機構亦在調整CFTC的掉期申報要求，以更貼近SEC的Regulation SBSR，即針對證券型掉期（securitybased swaps）申報的監管框架。 執法協作亦是重點。Selig稱，透過平行行動與資訊共享，已降低同一底層行為引發重複執法或監管結論互相矛盾的機會；監管機構之間的員工協作也有助精簡合規工作，提升跨管轄範圍的監管效能。 除聯邦監管機構外，自律監管組織亦面對跨市場監管壓力。Selig指出，FINRA與美國國家期貨協會（NFA）在證券與商品衍生品活動交疊下，愈來愈多出現職能重疊，令企業同時受兩套監管架構約束，而早期制度未必充分預視此情況。他認為，若能推動協調檢查、加強紀錄保存要求的一致性，並共享市場監察（surveillance）做法，將有助監管方及市場參與者更有效處理重疊合規責任。 Selig強調，方向是「協作」而非「合併」，在保留各機構專長與差異的前提下，於需要協調之處提高一致性，讓監管與市場參與者同時受惠。他補充，更清晰一致的監管協調，有望降低法律與合規團隊的解讀風險，減少合規成本，並讓企業在快速變化的金融市場中更有效配置資源。